Le S&P 500 pourrait finir l’année en beauté

Wall Street pourrait entamer un rallye de fin d’année alors que la saisonnalité devient favorable lors des deux dernières semaines de l’année. Les indicateurs de participation témoignent par ailleurs d’un marché légèrement survendu à court terme (principalement les petites et moyennes capitalisations boursières et les valeurs de rendement).

Evolution du S&P 500 et des moyennes à 5 séances de la proportion des titres et des volumes en hausse sur le NYSE

Source: TradingView / Valentin Aufrand

La moyenne sur cinq séances des actions et des volumes en hausse sur le NYSE se situe actuellement autour de 35 %, tandis que la moyenne sur dix séances des actions en hausse sur le NYSE n'est que de 42 %. Ces faibles valeurs peuvent atteindre des niveaux beaucoup plus extrêmes pendant les phases de marché baissier ou de liquidation, mais peuvent suffire à générer un rebond technique à court terme pendant les phases de marché haussier.

Graphique 4 heures du cours du S&P 500 - niveaux clés

La rhétorique de la Fed et l’inflation PCE seront cruciales cette semaine

Bien que le biais soit plutôt haussier pour la fin d’année, la rhétorique de la Fed mercredi soir et l’inflation PCE publiée vendredi seront cruciales pour le sentiment des opérateurs de marché. Les marchés surveilleront essentiellement les nouvelles projections de la Fed, en particulier le nombre de baisse des taux que le Comité prévoit l’année prochaine ainsi que leur nouvelle estimation du «taux neutre».

Concernant l’inflation, une lecture inférieure aux attentes renforcerait les chances d’une nouvelle baisse des taux de la Fed, ce qui devrait soutenir le marché actions. Néanmoins, le taux de chômage de décembre publié début janvier sera également décisif pour la décision de taux de la Fed de janvier. 

Alors que la saisonnalité est en faveur des actifs risqués pour les deux dernières semaines de l’année, le début de l’année prochaine sera à risque. En effet, le marché actions a tendance à être sous pression les premières semaines de l’année lorsque le marché actions avait fortement progressé l’année précédente.