Le succès de la stratégie obligataire d’IVO Capital Partners se confirme avec une année 2025 marquée par de solides performances de l’ensemble de la gamme et une collecte soutenue. Les actifs sous gestion atteignent ainsi 2,3 milliards d’euros (au 31/12/2025, contre 1,6 milliard en 2024) avec une collecte nette de +600 millions d’euros (au 31/12/2025). Au-delà des performances constatées expliquant un retour des flux vers les actifs émergents, le cadre macroéconomique des derniers mois constitue un environnement structurellement favorable pour ces marchés. A l’issue de son traditionnel déjeuner-conférence, la société de gestion partage sa lecture des perspectives macroéconomiques pour 2026 dans un contexte de changement de paradigme inédit pour les marchés émergents. Elle confirme son statut incontournable dans cet univers d’investissement large et en constante croissance depuis 20 ans.

Des performances robustes qui se traduisent par une forte collecte, confirmant le statut incontournable de la société dans son univers d’investissement.

L’année 2025 a vu une croissance globale notable des actifs sous gestion, atteignant désormais 2,3 milliards d’euros (contre 1,6 milliard en 2024). La collecte a notamment été portée par le flagship de la gamme, IVO EM Corporate Debt, dont les encours atteignent désormais 1,115 milliard d’euros. Ce dernier se hisse au premier rang de sa catégorie Morningstar et de sa catégorie Citywire sur 3/5/10¹ ans. Parallèlement, les fonds ont délivré en 2025 des performances nettes solides, avec +7,3% pour IVO EM Corporate Debt, surperformant son indice de référence (+6,5% - JPM CEMBI Broad diversified); +6,6% pour IVO Short Duration SRI; et +6,8% et +6,4% pour les fonds datés IVO IG 2030 et IVO 2028 (Part I EUR). Ces solides résultats illustrent la pertinence d’une stratégie de gestion active combinant rendement, lisibilité et maîtrise du risque, et traduisent l’appétit croissant pour la classe d’actifs, qui s’affirme de plus en plus comme cœur de portefeuille pour les investisseurs.

Un cadre macroéconomique et financier structurellement favorable aux marchés émergents

Références de l’univers obligataire émergent, les experts de l’équipe de gestion d’IVO Capital Partners, à l’occasion du traditionnel déjeuner-conférence de la société, ont présenté les perspectives macroéconomiques 2026, structurellement favorables aux marchés émergents, révélant des opportunités majeures à saisir sur le marché obligataire.

En effet, en 2026, leur croissance devrait rester nettement supérieure à celle des économies développées, autour de 4,2% pour les EM contre 1,8% pour les DM, tandis que l’économie américaine semble résister. La désinflation et la stabilisation de l'environnement macroéconomique aux États-Unis ont conduit les marchés à d’ores et déjà anticiper une à deux baisses de taux de la Fed, dans un contexte où le dollar américain est attendu plus faible. Ces éléments constituent un soutien supplémentaire à la continuité des flux vers les actifs émergents. Par ailleurs, les fondamentaux des entreprises émergentes demeurent particulièrement solides avec des niveaux de levier raisonnables - très inférieurs aux moyennes des entreprises des pays développés -, des taux de défaut contenus par rapport à leurs pairs des pays développés et une dynamique de notation globalement favorable.

Les risques systémiques identifiés pour l’année 2026, sont majoritairement extérieurs et exogènes aux marchés émergents

IVO Capital anticipe un basculement historique des principales sources de volatilité en 2026 avec des facteurs de risques systémiques majoritairement concentrés hors des marchés émergents. En effet, les économies développées forment l’épicentre de la volatilité, confrontées à des trajectoires budgétaires floues (USA, Japon, UK) pesant sur les primes de terme, ainsi qu’à des incertitudes sur la pérennité du cycle américain, entre essoufflement de la consommation, interrogations sur la rentabilité des investissements massifs en IA et risques géopolitiques liés à la doctrine «Donroe». Parallèlement, si des facteurs de vigilance subsistent au sein des pays émergents - notamment la densité du calendrier électoral en Amérique latine (Brésil, Colombie, Pérou) et les fluctuations des cours de l'énergie - ces risques apparaissent circonscrits et mieux intégrés par les marchés. Ils pourraient générer une volatilité idiosyncratique qu’une gestion active peut exploiter. En somme, si une crise devait survenir en 2026, les économies émergentes n’en seraient vraisemblablement ni à l’origine, ni les premières impactées. Par ailleurs, ce déplacement du risque fait naître des opportunités. Ainsi, la faiblesse du dollar américain donne une marge de manœuvre sensible aux banques centrales émergentes. En l'absence de pressions inflationnistes domestiques, ces dernières disposent de toute la latitude nécessaire pour baisser leurs taux directeurs et stimuler la croissance locale, créant un environnement porteur pour la dette en devises dures comme en devises locales.

Le carry comme moteur de performance

Dans ce nouveau cycle, le moteur de performance de la classe d’actifs obligataire s’affirme: après plusieurs années dominées par l’exploitation des mouvements de spreads, le carry redevient central, redonnant toute son importance à la discipline de construction de portefeuille, à la gestion de la duration et à la sélectivité crédit. 2026 s’inscrit en effet dans la continuité des années 2023 à 2025, avec un environnement toujours largement «carry driven», nécessitant une gestion active et rigoureuse du risque. Le positionnement à duration courte reste au cœur de la stratégie d’IVO Capital Partners, permettant de maximiser le portage tout en limitant la sensibilité à une remontée potentielle des taux ou des spreads. Dès lors, pour IVO Capital Partners, l’allocation optimale en 2026 s'oriente naturellement vers le segment EM Corporate High Yield en devises fortes à duration courte, offrant le meilleur profil de rendement/risque du marché.

Michael Israel, président d’IVO Capital Partners déclare: «Nous constatons une forte mutation des équilibres macroéconomiques traditionnels entre les marchés émergents et développés depuis quelques années. Ce changement s’est initialement traduit dans le commerce mondial avec une place grandissante des pays du Sud, et des échanges Sud-Sud, et se matérialise progressivement mais rapidement vers les flux financiers, et incidemment obligataires, Nous observons une convergence nette des primes de risques entre les pays développés et émergents, , plaçant les marchés émergents au cœur des stratégies d’investissements et non plus en satellite.»

Sidney Oury, Directeur général d’IVO Capital Partners déclare: «Depuis trois ans, IVO Capital connaît une forte accélération de ses actifs sous gestion. Cette forte croissance est accompagnée et rendue possible par un collectif renforcé et structuré pour conserver des hauts niveaux de performances, une maîtrise des risques et une approche active dans son mode de gestion.»

¹ Catégorie Morningstar: Global Emerging Markets Corporate Bond – EUR Hedged
Catégorie Citywire: Obligations - Marchés émergents Entreprises mondiales