La menace du défaut de paiement de l’Etat américain continue d’inquiéter tandis que la Chine suscite de plus en plus de doutes. Au Japon, les actions retrouvent des couleurs.
Cette semaine, la Weekly View se penche sur les marchés qui ont progressé la semaine passée dans l’espoir d’un accord concernant le plafond de la dette américaine. Mais le bras de fer avec les Républicains s’est poursuivi vendredi à la Maison-Blanche. Le président Biden espère malgré tout trouver un compromis prochainement. Après les commentaires de certains membres plus agressifs de la Fed, les marchés jugent plus probable une hausse des taux au mois de juin. Mais au vu des frictions causées par la réduction du volume des prêts bancaires, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a fortement suggéré une pause (conformément à notre scénario). Nous sommes positifs sur les cours du pétrole, alors que les Etats-Unis redoutent des pénuries d’approvisionnement au second semestre et se préparent à acheter 3 millions de barils pour leur réserve stratégique.
En Europe, le choc des termes de l’échange a été absorbé, la zone euro affichant un excédent commercial corrigé des variations saisonnières de 17 milliards d’euros en mars, contre un déficit de 0,2 milliard en février. L’amélioration des perspectives a contribué à la hausse des rendements obligataires, tout comme les commentaires de Christine Lagarde (présidente de la BCE) estimant que les taux seraient «durablement plus élevés». Les actions européennes incitent plus à l’optimisme que les actions américaines.
Les marchés asiatiques ont montré des visages très divers. En Chine, les récents chiffres des investissements en immobilisations, des ventes de détail et de la production industrielle ont tous été décevants. Après un démarrage en trombe dans le sillage de la réouverture, l’économie chinoise semble traverser un trou d’air. C’est pourquoi les indices chinois sont à la traîne ces derniers temps. La semaine dernière, l’indice du secteur immobilier a même accentué ses pertes depuis le début de l’année, ce qui ne manque pas d’inquiéter. Dans ce contexte, le yuan a chuté sous le seuil psychologique de 7 yuans pour 1 dollar. Au Japon, le Topix a atteint son plus haut niveau depuis 30 ans grâce à une bonne surprise concernant le PIB du premier trimestre, tandis que les réformes visant à améliorer l’efficacité du capital montent en puissance. De nouveaux rachats d’actions attirent ainsi les investisseurs étrangers à Tokyo. Nous sommes de plus en plus optimistes à l’égard des actions japonaises.