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Les banques centrales du monde entier sont contraintes de resserrer drastiquement les conditions financières pour combattre l’inflation et précipitent de ce fait leurs économies au bord du précipice.

La Fed assume le risque de la récession, tout en se défendant de la souhaiter, et en reconnaissant ne pouvoir guère influer sur la partie la plus visible de l’inflation.

Nous savions que la Réserve fédérale serait flexible, qu’elle était «data dependent», autrement dit qu’elle s’adaptait aux données économiques récentes, mais rarement a-t-elle autant paru naviguer à vue.

Il y a urgence sur les taux directeurs. L’annonce d’une remontée du taux de dépôt de 0,25% n’a rien d’anodin ni sur le fond ni sur la forme, car elle sera effective lors de la prochaine réunion du 21 juillet.

Serait-il pertinent de dire que les valorisations sont redevenues attractives ou simplement «justes»? Aussi tentante soit-elle, cette conclusion paraît trop optimiste.

L’inflation actuelle culmine certes à un niveau inédit depuis quarante ans ou plus, mais les niveaux d’inflation attendus à plus long terme montrent clairement des signes de reflux.

«Après la pluie vient le beau temps», toute la question est aujourd’hui d’essayer de savoir quand.

Si les conséquences immédiates du conflit russo-ukrainien sont manifestes, en particulier sur le plan humanitaire, les conséquences à plus long terme peuvent être moins évidentes à appréhender.

Les maturités longues européennes ou américaines dégringolent de près de 10% en quelques mois, à peu près autant que les actions mondiales.