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L’abandon brutal et définitif de la politique «zéro covid» extrêmement restrictive en Chine a amélioré le sentiment des investisseurs à l’égard des pays émergents.

Les rendements des obligations d’entreprise investment grade (IG) ayant considérablement augmenté et la duration ayant diminué, ce segment offre désormais une marge de rendement bien plus élevée en cas d’évolution défavorable des taux.

Le haut rendement des émergents en devises fortes n’échappera pas à la phase de ralentissement, mais les fondamentaux solides des entreprises devraient pouvoir en amortir partiellement les effets.

Le sentiment du marché est extrêmement négatif et de nombreux facteurs défavorables sont déjà intégrés dans les cours actuels.

Les anticipations en matière d’inflation durable qui reposent sur les obligations indexées sur l’inflation, notamment aux États-Unis, sont orientées à la baisse.

Le resserrement monétaire agressif mené par les banques centrales sur fond de ralentissement conjoncturel constitue un dangereux cocktail.

Une baisse de l’inflation devrait contribuer à améliorer le moral des consommateurs.

Il est intéressant d’analyser la situation des différents secteurs, car les divergences y sont particulièrement prononcées.

Le premier semestre 2022 s' est ainsi caractérisé par une réduction considérable de l’appétit pour le risque des investisseurs, donnant lieu à des sorties de capitaux sur les segments obligataires des marchés émergents.

Sur le plan régional, une récession n’est pas exclue, en particulier en Europe, surtout avec la mise en place de l’embargo sur le gaz.