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Aux yeux du grand public et des investisseurs, les marchés émergents sont soit à leur zénith, soit à leur nadir. Mais cette perception ne leur rend pas justice.

Au fil du temps, les pays émergents ont trouvé différents moyens de se protéger contre l’impact des fluctuations du dollar.

La hausse cumulée des taux américains de 4,5 points de pourcentage en l’espace d’un an fait l’effet d’un remède de cheval non seulement pour l’inflation, mais également pour les marchés.

L’abandon brutal et définitif de la politique «zéro covid» extrêmement restrictive en Chine a amélioré le sentiment des investisseurs à l’égard des pays émergents.

Les rendements des obligations d’entreprise investment grade (IG) ayant considérablement augmenté et la duration ayant diminué, ce segment offre désormais une marge de rendement bien plus élevée en cas d’évolution défavorable des taux.

Le haut rendement des émergents en devises fortes n’échappera pas à la phase de ralentissement, mais les fondamentaux solides des entreprises devraient pouvoir en amortir partiellement les effets.

Le sentiment du marché est extrêmement négatif et de nombreux facteurs défavorables sont déjà intégrés dans les cours actuels.

Les anticipations en matière d’inflation durable qui reposent sur les obligations indexées sur l’inflation, notamment aux États-Unis, sont orientées à la baisse.

Le resserrement monétaire agressif mené par les banques centrales sur fond de ralentissement conjoncturel constitue un dangereux cocktail.

Une baisse de l’inflation devrait contribuer à améliorer le moral des consommateurs.