Crédit Agricole a proposé une fusion entre Banco BPM et Crédit Agricole Italia. La «proposition amicale» intervient après une montée du géant bancaire français à près d’un tiers du capital de l’italienne, et dans un contexte de consolidation du secteur bancaire en Italie.

«Crédit Agricole a proposé à Banco BPM d’engager des discussions en vue d’une fusion entre Banco BPM et Crédit Agricole Italia», a annoncé lundi dans un communiqué la banque française, précisant que ce projet donnerait naissance au troisième groupe bancaire italien. Le Crédit Agricole monte progressivement depuis plusieurs années au capital de la banque italienne Banco BPM, dont il est devenu le premier actionnaire. Sa récente montée à 29,6% avait alimenté les spéculations sur un rapprochement entre les deux groupes.

Si l’accord aboutit, le groupe français porterait alors sa participation «à environ 45% du nouvel ensemble», dont Banco BPM serait «au coeur», et qui resterait coté à Milan. «La proposition amicale qui a été soumise à l’évaluation du conseil d’administration de Banco BPM s’inscrit naturellement dans la continuité du partenariat de long terme entre Banco BPM et Crédit Agricole et de la connaissance mutuelle développée entre les deux groupes», souligne le Crédit Agricole, dont l’Italie est le deuxième marché.

Contactée par l’AFP, la direction de Banco BPM n’avait pas répondu lundi matin. Mais le 5 novembre, lors de la publication des résultats trimestriels, le directeur général de Banco BPM, Giuseppe Castagna, avait déclaré: «nous ne pouvons ignorer que Crédit Agricole détient désormais 29,6% de notre capital, mais nous n’avons reçu aucune proposition (...), la décision est entre leurs mains».

Il avait également souligné la «forte logique industrielle» existant entre les deux groupes. Le directeur général actuel de Banco BPM assurerait la direction du nouvel ensemble, précise le Crédit Agricole dans son communiqué.

L’information faisait bondir le cours de l’action Banco BPM lundi matin, qui grimpait de 11,23 % à l’ouverture de la Bourse de Milan. Crédit Agricole en revanche reculait de 1,07 % à l’ouverture de la Bourse de Paris.

Consolidation

Ce rapprochement permettrait à Banco BPM de garder une certaine autonomie alors que les banques italiennes sont en pleine consolidation. En 2024, Banco BPM avait rejeté une offre d’UniCredit. L’opération s’était ensuite heurtée aux conditions imposées par le gouvernement italien dans le cadre du mécanisme de contrôle des investissements stratégiques («golden power»).

Depuis, UniCredit s’est recentré sur sa croissance en Europe via son projet de rapprochement avec l’allemande Commerzbank, qui devrait se réaliser en 2027. La Banca Monte dei Paschi di Siena (MPS) a de son côté tenté de résister à une offre hostile du N°1 italien, Intesa Sanpaolo, en proposant à l’été 2026 une fusion avec Banco BPM et Banca Generali. Mais le Crédit Agricole, principal actionnaire de Banco BPM, avait indiqué qu’il n’apporterait pas ses titres à l’opération.

Si le Crédit Agricole et Banco BPM trouvent un terrain d’entente, l’opération pourrait être réalisée au deuxième semestre de 2027. La banque française souligne que ce projet «assure la préservation de l’identité et de l’autonomie opérationnelle du nouvel ensemble, avec une gouvernance équilibrée. Le Conseil d’Administration resterait composé d’une majorité d’indépendants».

«Pour les actionnaires de Banco BPM, la proposition prévoit un ratio d’échange qui reflète une prime de 20%, en plus du versement aux actionnaires actuels de Banco BPM d’un dividende exceptionnel de 1 milliard d’euros», détaille le communiqué. «L’opération envisagée permettrait une relution (accroissement, NDLR) du bénéfice par action de Banco BPM en 2027 estimée à environ 24%», anticipe encore Crédit Agricole, qui table sur des synergies de 800 millions d’euros par an.

Banco BPM a publié un bénéfice net ajusté de 1,53 milliard d’euros sur les neuf premiers mois de 2026, un record, et relevé son objectif de dividende. Quant au Crédit Agricole, son bénéfice net sur les neuf premiers mois de l’année est en hausse de 13,7% à 7,6 milliards d’euros.