Notre revue mensuelle des perspectives financières

• Taux/obligations: nous avons corrigé nos hypothèses sur la politique monétaire aux Etats-Unis et en Suisse
• Actions: les marchés européens des actions continuent à bénéficier d’une valorisation équitable
• Devises: pour les mois à venir, nous tablons sur un renforcement du franc suisse

Notre analyse de la conjoncture économique dans les pays développés

• Etats-Unis: bons chiffres économiques et inflation durablement élevée ouvrent la voie à des hausses de taux
• Zone euro: données conjoncturelles étonnamment robustes
• Suisse: après un record, une croissance trimestrielle négative

Evolution économique dans les pays émergents

• Les pays émergents profitent de meilleurs fondamentaux et du boom durable des investissements dans l’IA
• La croissance chinoise devrait se consolider en fin d’année, mais accroît la demande en pétrole
• En Amérique latine, le virage politique à droite favorise les réformes mais comporte des risques institutionnels

Prévisions actuelles (Croissance du PIB / taux d’inflation)

Les modifications par rapport au mois précédent sont indiquées par des flèches. Source: Consensus Economics Inc., Londres, 14 septembre 2026

Constats principaux – que signifient ces chiffres?

• Avec la reprise conjoncturelle, le climat des affaires s’est nettement amélioré en Allemagne au troisième trimestre.
• Après une croissance exceptionnellement forte au trimestre précédent, le PIB suisse devrait avoir légèrement reculé au troisième trimestre.
• Contrairement à ce que nous prévoyions jusqu’à présent, les risques d’importants effets de second tour sur l’inflation augmentent, en particulier aux Etats-Unis.