Les événements de 2022, puis ceux de 2026, ont montré le rôle que les matières premières peuvent jouer au sein d’un portefeuille multi-actifs. Elles peuvent non seulement contribuer à diversifier les portefeuilles en période d’incertitude géopolitique, mais également bénéficier du soutien de plusieurs facteurs structurels à plus long terme.

Même si les prix de l’énergie ont récemment reculé, les marchés des matières premières ont néanmoins enregistré un solide premier semestre 2026, dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes. Il serait toutefois réducteur de considérer les matières premières uniquement sous l’angle du pétrole ou des événements géopolitiques. Les métaux industriels, les métaux précieux ainsi qu’une exposition plus large aux matières premières pourraient eux aussi présenter des avantages en matière de diversification pour certains investisseurs. Historiquement, cela a notamment été le cas durant les périodes caractérisées par des risques inflationnistes accrus et une corrélation positive entre actions et obligations.

Une demande soutenue face à une offre limitée

Nous estimons que, pour de nombreuses matières premières hors secteur pétrolier, les prix devraient rester soutenus à moyen terme, et ce pour plusieurs raisons. La demande liée à l’électrification, aux infrastructures numériques et à la transition énergétique est restée importante, tandis qu’un environnement géopolitique de plus en plus fragmenté et tendu pourrait favoriser la constitution de réserves stratégiques. À cela s’ajoutent des années de sous-investissement dans l’exploitation minière et la production de matières premières, qui contribuent à restreindre l’offre.

Une allocation diversifiée aux matières premières pourrait aider certains investisseurs à construire un portefeuille plus résilient tout en leur permettant de participer à des tendances structurelles qui dépassent largement le cycle actuel. Historiquement, lorsque l’inflation s’accélère, les indices larges de matières premières progressent nettement davantage que les actions, les REIT ou les obligations, jouant ainsi un rôle compensateur lorsque le pouvoir d’achat d’autres placements est mis sous pression. Une allocation même modeste pourrait ainsi accroître la sensibilité d’un portefeuille à l’inflation.

Bêta d’inflation de l’indice par rapport à l’indice des prix à la consommation (IPC), en glissement annuel, sur la base des données annuelles de 1997 à 2025

Source: Bloomberg L.P. Comprend des rendements rétropolés et est fourni exclusivement à titre informatif.