Notre revue mensuelle des perspectives financières

• Taux/obligations: l’inflation actuelle plaide en faveur d’une hausse des taux par la Fed, tandis que la situation sur le marché du travail et la croissance déséquilibrée s’y oppose.
• Actions: prudence accrue
• Devises: renforcement de la confiance du marché vis-à-vis du dollar américain

Notre analyse de la conjoncture économique dans les pays développés

• Etats-Unis: l’«inflation trimmed-mean» revient sur le devant de la scène
• Zone euro: la pression salariale reste modérée, pas de comparaison avec le choc de l’inflation de 2022
• Suisse: nous abaissons à nouveau notre prévision en matière d’inflation pour l’année en cours

Evolution économique dans les pays émergents

• La reprise progressive de l’offre soulage les importateurs de pétrole, notamment en Asie du Sud
• Pays émergents: croissance plus forte que prévu grâce aux exportateurs de matières premières et de high-tech
• Chine: l’expansion du high-tech se renforce, l’économie intérieure attend la stabilisation de l’immobilier

Prévisions actuelles (Croissance du PIB / taux d’inflation)

Constats principaux – que signifient ces chiffres?

• Notre approche constructive de l’évolution du prix du pétrole jusqu’à la fin de l’année a influencé nos prévisions d’inflation depuis l’éclatement de la guerre en Iran. Les prévisions pour 2026 sont donc parfois nettement inférieures à celles du consensus.
• En Suisse, une croissance réelle modérée des dépenses de consommation se dessine pour le premier semestre.
• Le secteur européen des services est très sensible à la demande et devrait donc se rétablir rapidement si la situation géopolitique s’apaise durablement.