La décision de la BCE de maintenir ses taux à 2,00% était tout à fait attendue, mais une incertitude manifeste persiste pour la prochaine réunion de juin, car le Conseil des gouverneurs doit trouver un équilibre entre une inflation plus élevée et une croissance plus faible. Les anticipations d'inflation liées au conflit iranien sont déjà en hausse, et si cette tendance se confirme, une hausse de 0,25%, voire davantage, sera très certainement à l'ordre du jour.

Les perspectives de croissance devraient limiter l’ampleur de toute hausse, mais je m’attends néanmoins à ce que la BCE prenne les devants pour faire face à toute répercussion inflationniste indésirable. Si les obligations européennes génèrent de la valeur, les positions surpondérées justifient encore une certaine prudence, du moins à court terme. Toutefois, cela changera avec le temps.

Dans l'ensemble, la priorité immédiate de la BCE est claire: maintenir le statu quo pour l'instant, mais il est essentiel de tenir compte du contexte inflationniste; ainsi, dans l'état actuel des choses, le marché a raison de continuer à croire que des hausses pourraient bien se profiler à l'horizon.