Le bitcoin peut sembler complexe, mais une comparaison simple devient de plus en plus utile: le bitcoin face à l’or. Tous deux sont souvent considérés comme des «réserves de valeur» réagissant aux grandes forces économiques telles que l’inflation, les taux d’intérêt et la force du dollar américain. La principale différence réside dans leur comportement. L’or a tendance à être stable et défensif, tandis que le bitcoin est plus volatil mais peut offrir un potentiel de hausse plus important. Actuellement, selon l’analyse interne de WisdomTree, le bitcoin semble sous-évalué d’environ 26% par rapport à l’or, ce qui signifie qu’il paraît relativement bon marché dans l’environnement macroéconomique actuel.

Cette conclusion provient d’un modèle qui suit les flux de capitaux. Il prend en compte des facteurs tels que les anticipations d’inflation, les taux d’intérêt, les tendances monétaires et la demande des investisseurs. A fin mars 2026, ce modèle suggère que le bitcoin devrait se négocier à un niveau plus élevé par rapport à l’or que celui observé actuellement. Toutefois, il ne s’agit pas d’une prévision d’une hausse immédiate du prix du bitcoin. Il met plutôt en évidence un écart de valorisation relative, susceptible de se résorber au fil du temps en fonction des conditions économiques.

Comprendre les facteurs à l’origine de cet écart est essentiel. Lorsque les taux d’intérêt baissent ou que les conditions financières s’assouplissent, le bitcoin tend à en bénéficier davantage que l’or, car les investisseurs sont plus enclins à prendre des risques. A l’inverse, lorsque les marchés deviennent incertains, l’or surperforme souvent. L’inflation peut soutenir les deux actifs, mais l’or réagit généralement en premier. Ces dynamiques expliquent pourquoi le bitcoin peut parfois sous-performer l’or, même lorsque l’environnement global suggère qu’il devrait être plus solide.

Le modèle de prévision met en avant trois scénarios macroéconomiques les plus probables au cours des 12 prochains mois:

• Scénario de continuité: en l’absence de choc macroéconomique, l’écart entre le bitcoin et l’or se réduit progressivement.
• Choc inflationniste: l’or surperforme d’abord alors que les investisseurs recherchent la sécurité, puis le bitcoin rattrape son retard.
• Scénario «risk-off»: en cas de faiblesse des marchés, l’or continue de dominer et la reprise du bitcoin est retardée.

Ces scénarios montrent que, bien que l’opportunité existe, son calendrier dépend fortement de l’évolution de l’environnement macroéconomique.

Il est également important de reconnaître que ce type d’analyse ne concerne pas le trading à court terme. Le modèle ne cherche pas à prévoir précisément le moment des mouvements de prix. Il fournit plutôt un cadre de réflexion pour le positionnement dans le temps. L’écart entre le bitcoin et l’or peut se résorber de différentes manières: progressivement si les conditions restent stables, plus lentement si les marchés deviennent prudents, ou de façon irrégulière en cas de forte inflation. Cette incertitude implique que les investisseurs doivent faire preuve de patience et tenir compte du contexte économique global.

L’opportunité réside dans le positionnement. Par exemple, augmenter son exposition au bitcoin lorsqu’il semble bon marché par rapport à l’or, ou considérer les deux actifs comme complémentaires au sein d’un portefeuille plutôt que comme concurrents. L’essentiel est que le bitcoin ne remplace pas l’or, car ils remplissent des rôles différents. Mais lorsque l’écart entre eux devient important, comme c’est le cas actuellement, il peut créer des opportunités pour des décisions d’investissement plus éclairées.