Le chiffre de l’inflation au Royaume-Uni la semaine dernière s’est avéré encourageant. L’inflation globale a reculé pour s’établir à 3,0% en glissement annuel en janvier, grâce à des effets de base favorables et à un ralentissement prononcé de l’inflation alimentaire. La tendance à la désinflation semble être appelée à se poursuivre: l’inflation devrait se rapprocher de 2% au cours des deux prochains mois. Parallèlement, le marché du travail se détend. La croissance des rémunérations a ralenti et le taux de chômage s’est inscrit en légère hausse la semaine dernière.

Ces deux facteurs semblent indiquer que la demande de main-d’œuvre a fléchi. Globalement, les arguments en faveur de baisses des taux se sont renforcés, les marchés anticipant à présent une probabilité de 80% d’une baisse en mars. Toutefois, l’inflation sous-jacente des services, l’un des meilleurs indicateurs des tensions inflationnistes tendancielles, demeure la principale composante surveillée. Comme l’inflation des services reste supérieure à 4% en glissement annuel, nous tablons toujours seulement sur une légère évolution à la baisse des taux d’intérêt du Royaume-Uni.