La volatilité récente de l’or a suscité des interrogations quant à savoir si son impressionnante envolée pourrait toucher à sa fin. Historiquement, les rendements annuels de l’or ont été fortement corrélés à ceux de l’année précédente, les marchés de l’or étant influencés par des tendances macroéconomiques évoluant lentement, une offre relativement inélastique et une importante activité spéculative fondée sur le suivi des prix. Nous nous attendons à ce que l’or poursuive sa progression, soutenu par les efforts des banques centrales pour diversifier leurs réserves, les baisses de taux d’intérêt et les tensions géopolitiques, même si nous ne serions pas surpris d’observer davantage de volatilité en cours de route.

Corrélation entre les rendements annuels et ceux de l’année précédente (%)

Or / Argent / Indice du dollar américain / Indice des bons du Trésor américain / S&P 500 / Cuivre / Obligations d’entreprises américaines Investment Grade / MSCI World hors Etats-Unis / Obligations d’entreprises américaines High Yield / MSCI Marchés émergents / Pétrole brut WTI

Source: Goldman Sachs Investment Strategy Group et Goldman Sachs Asset Management. Au 5 janvier 2026. Données depuis 1988, soit la plus longue période commune disponible. Les corrélations passées ne sont pas indicatives des corrélations futures, lesquelles peuvent varier. A des fins d’illustration uniquement. «Nous» désigne Goldman Sachs Asset Management.