Malgré les préoccupations croissantes des investisseurs concernant le niveau élevé des valorisations des actions américaines, nous estimons que des valorisations plus élevées sont justifiées, en grande partie parce que la croissance américaine est devenue moins volatile à mesure que l’économie s’est orientée davantage vers la technologie et les services. En conséquence, depuis 1992, l’économie américaine a passé 8% du temps en récession, contre 19% auparavant. Bien que ce constat n’exclue pas la possibilité d’une correction à venir, nous ne nous attendons pas à un retour des valorisations aux niveaux passés.

Source: Goldman Sachs Investment Strategy Group et Goldman Sachs Asset Management. Données arrêtées au 5 janvier 2026. Le graphique présente le ratio CAPE médian du S&P 500 ainsi que le pourcentage de mois durant lesquels l’économie américaine était en récession avant et après 1992. Le graphique est fondé sur des données depuis 1945. Une récession est définie comme une période de baisse significative de l’activité économique, généralisée à l’ensemble de l’économie et durant plusieurs mois. À des fins d’illustration uniquement. Le terme «nous» désigne Goldman Sachs Asset Management.