Les craintes entourant les perspectives budgétaires du Japon provoquent une instabilité des marchés avant les élections législatives organisées le week-end prochain. La Première ministre japonaise Sanae Takaichi a convoqué des élections anticipées dans l’espoir que sa cote de popularité élevée lui permette d’obtenir une plus large majorité électorale.

Cependant, comme S. Takaichi et ses adversaires font campagne sur des projets de baisse d’impôts, les investisseurs en obligations se montrent de plus en plus préoccupés par les répercussions du scrutin sur la viabilité de la dette. La perspective d’une intervention des pouvoirs publics a permis de contenir la faiblesse des obligations d’État japonaises et du yen la semaine dernière; toutefois, ces événements font écho à une tendance mondiale.

Comme les dirigeants politiques à travers le monde sont déterminés à accroître les dépenses publiques, les épisodes de volatilité des obligations deviennent plus fréquents, sachant que les marchés obligataires jouent un rôle déterminant pour orienter les responsables politiques vers des choix budgétaires durables. Une approche active de la gestion de la duration est indispensable pour pouvoir composer avec ces fluctuations des marchés.