Selon Hans Vrensen, responsable recherche & stratégie Europe chez AEW: «Notre dernière analyse des rendements ajustés au risque montre que près de 80% des marchés immobiliers européens atteignent ou dépassent le rendement total exigé par les investisseurs, les bureaux et les centres commerciaux étant les plus représentés dans la catégorie «attractive». Ce résultat reste encourageant, malgré un léger écart négatif moyen de -30 points de base entre le rendement total attendu et le rendement total exigé, pour les investissements immobiliers, principalement dû à une prime de liquidité plus élevée. Parmi les dix marchés qui présentent le meilleur rendement ajusté, cinq sont espagnols et trois allemands, complétés par des marchés au Royaume-Uni et l’Italie. Les centres commerciaux espagnols se classent au premier rang, suivis des centres commerciaux allemands et italiens, puis les bureaux espagnols et britanniques. Pour la première fois, dans cette analyse, nous avons également effectué des tests rétrospectifs de robustesse de nos prévisions précédentes. Ces validations montrent que les marchés que nous avions classés dans le top 25% par rendements totaux attendus sur cinq ans surperformaient de manière constante la moyenne effective de l’ensemble des marchés couverts. Cela conforte notre démarche d’accompagnement des clients visant à identifier les marchés les plus attractifs en termes de rendements ajustés au risque.»

L’analyse met en lumière plusieurs enseignements à rebours du consensus:

• Les bureaux et le commerce concentrent aujourd’hui les opportunités les plus attractives en rendement ajusté au risque, devant le résidentiel et la logistique.
• L’Espagne et l’Allemagne dominent le classement européen, avec les centres commerciaux espagnols en tête.
• Près de 80% des marchés immobiliers européens devraient encore permettre aux investisseurs d’atteindre ou dépasser leur rendement exigé, même si la sélectivité devient clé.