Les lancements de nouveaux hedge funds se sont accélérés en fin d’année tandis que les liquidations sont restées proches de leurs plus bas historiques, les investisseurs se positionnant face à l’évolution des risques géopolitiques, à une forte croissance économique et aux incertitudes concernant l’inflation à l’approche de 2026. Le nombre estimé de nouveaux fonds lancés au troisième trimestre 2025 est passé à 165, portant le total depuis le début de l’année 2025 à 427 à la fin du troisième trimestre, ce qui place l’industrie sur une trajectoire solide vers son plus haut total annuel depuis 2021, selon le dernier rapport HFR Market Microstructure publié par HFR, leader mondial dans l’indexation, l’analyse et la recherche sur l’industrie mondiale des hedge funds. Les liquidations de hedge funds sont restées à des niveaux historiquement bas au troisième trimestre, seuls 77 fonds environ ayant fermé durant le trimestre, portant le total depuis le début de l’année 2025 à 215, bien en dessous des 406 liquidations estimées en 2024, qui constituaient le niveau le plus bas depuis 2004. Comme précédemment indiqué par HFR, les capitaux totaux de l’industrie des hedge funds ont atteint un nouveau record au début du quatrième trimestre 2025, s’élevant à environ 4,98 billions de dollars.

Par stratégie, dans un retournement de tendance par rapport au trimestre précédent, l’arbitrage de valeur relative a dominé les nouveaux lancements au troisième trimestre 2025, avec environ 70 nouveaux fonds RVA lancés, suivi par les stratégies Equity Hedge et Macro, qui ont enregistré respectivement environ 47 et 41 nouveaux lancements au cours du trimestre. Les fonds Equity Hedge ont représenté le plus grand nombre de liquidations au cours du trimestre, avec environ 27 fonds EH ayant cessé leurs activités au troisième trimestre 2025.

La dispersion de performance de l’indice HFRI Fund Weighted Composite Index (FWC) s’est contractée au troisième trimestre 2025: le décile supérieur des constituants de l’indice a affiché un rendement moyen de +22,2%, tandis que le décile inférieur a reculé en moyenne de -4,4%, ce qui représente un écart de 26,6% entre le décile supérieur et le décile inférieur, contre un écart estimé de 31,1% au deuxième trimestre 2025. Sur les douze mois se terminant au troisième trimestre 2025, le décile supérieur des constituants du FWC a enregistré un rendement moyen de +41,1%, tandis que le décile inférieur a reculé en moyenne de -12,6%, soit un écart de 53,7% entre le décile supérieur et le décile inférieur.

Les frais de gestion moyens à l’échelle de l’industrie sont restés inchangés par rapport au trimestre précédent à environ 1,34%, un niveau inférieur à 1,4% depuis le troisième trimestre 2019. Les commissions de performance moyennes à l’échelle de l’industrie se sont établies à environ 15,8% à la fin du troisième trimestre 2025, en hausse de 1 point de base par rapport au deuxième trimestre 2025, mais en baisse de 11 points de base en glissement annuel par rapport au troisième trimestre 2024. Pour les fonds lancés au troisième trimestre 2025, les frais de gestion moyens s’élevaient à environ 1,18%, tandis que les commissions de performance moyennes atteignaient 16,29%.

HFR estime que Goldman Sachs, UBS, JP Morgan et Morgan Stanley demeuraient les principaux courtiers prime pour les hedge funds à l’approche du quatrième trimestre 2025, tandis que SS&C GlobeOp, Citco Fund Services et IFS State Street restaient les principaux administrateurs de hedge funds.

«Les lancements de hedge funds reflètent la forte performance de l’ensemble de l’industrie, des niveaux de capitaux records et une demande croissante de la part des investisseurs, notamment institutionnels et de plus en plus particuliers. Les allocateurs déploient des capitaux vers les hedge funds à des niveaux inédits depuis 2007, en maintenant leurs allocations auprès de gestionnaires établis disposant d’un historique éprouvé, tout en considérant également les fonds récemment lancés, qui affichent souvent de solides performances au cours de leurs premières années», a déclaré Kenneth J. Heinz, président de HFR.

«Alors que 2025 a été la meilleure année pour la performance des hedge funds depuis 2009, cette performance n’a pas été tirée par le bêta des marchés actions, mais plutôt par des expositions opportunistes et spécialisées. Les gestionnaires ont navigué efficacement à travers différents cycles de marché en 2025 et se sont positionnés pour une accélération de cette tendance en 2026, dans un contexte d’incertitudes concernant l’inflation et la politique monétaire, la politique commerciale et tarifaire, ainsi que les catalyseurs potentiels d’une accélération des risques géopolitiques liés à l’évolution des situations au Venezuela, en Iran et ailleurs. Il est probable que ces tendances puissantes et en expansion continuent de s’accélérer en 2026, portant les niveaux d’actifs et de performance à de nouveaux records et conduisant les capitaux de l’industrie vers de nouveaux sommets, tandis que les investisseurs se positionnent stratégiquement à la fois pour les opportunités et les risques.»