Après une année 2025 volatile, nous retenons trois leçons:

• Les lois immuables limitent les extrêmes
• Les méga-forces surpassent le macro
• Le système financier évolue rapidement

Contexte de marché

Les actions américaines ont progressé de 16,6%, marquant une troisième année consécutive de gains à deux chiffres.

Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont terminé l’année autour de 4,15%, après des fluctuations liées aux données économiques.

Semaine à venir

Le calendrier économique américain commence à se normaliser. Les chiffres de l’emploi de décembre aideront à clarifier la situation du marché du travail après des publications retardées et perturbées.

2025 a marqué la troisième année consécutive de gains boursiers à deux chiffres, malgré une incertitude politique élevée au premier semestre. Nous en tirons trois leçons clés. Premièrement: les lois économiques immuables, telles que les chaînes d'approvisionnement qui ne peuvent être rapidement reconfigurées, limitent les politiques extrêmes. Deuxièmement: les méga-forces – en particulier l'IA, la méga-force dominante – l'emportent sur la macroéconomie traditionnelle. Troisièmement: les stablecoins et la tokenisation des actifs témoignent d'un système financier en rapide évolution.  Tout cela nécessite une nouvelle approche en matière d'investissement.

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