Points clés à retenir

• Thèmes de perspectives en temps réel: Nous voyons le mirage de la diversification, l’un des thèmes de nos Perspectives 2026, se matérialiser en temps réel avec une forte remontée des rendements obligataires mondiaux.
• Contexte de marché: Le Nasdaq a reculé de 2%, les inquiétudes concernant les dépenses d’investissement liées à l’IA ayant pénalisé les valeurs technologiques. Le rendement du Treasury américain à 10 ans a atteint un plus haut de trois mois dans un contexte de vente massive sur les marchés obligataires mondiaux.
• Semaine à venir: Nous anticipons un potentiel relèvement des taux par la Banque du Japon et une baisse des taux par la Banque d’Angleterre. Les publications retardées des données américaines d’inflation et d’emploi devraient être volatiles et difficiles à interpréter.

Nous constatons que le thème du mirage de la diversification développé dans nos Perspectives 2026 se concrétise en temps réel: la hausse des rendements obligataires dans les marchés développés renforce notre conviction que les diversifiants traditionnels, tels que les Treasuries de long terme, offrent désormais un pouvoir d’amortissement de portefeuille réduit. L’importance du thème de l’intelligence artificielle illustre pourquoi une allocation de portefeuille «neutre» n’existe pas lorsque seules quelques forces structurelles majeures pilotent la performance. Dans cet environnement, nous estimons qu’il est nécessaire d’adopter une approche dynamique et de rechercher des sources de rendement différenciées.

 

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