En ce qui concerne la politique des taux d'intérêt, la prochaine réunion de la BCE, prévue le 18 décembre 2025, ne devrait réserver aucune surprise. Tant les attentes du marché qu'un grand nombre de membres de la BCE se prononcent en faveur d'un taux de dépôt inchangé à 2,0%. La conférence de presse devrait attirer davantage l'attention. En effet, les nouvelles projections en matière de croissance et d'inflation, qui incluent pour la première fois l'année 2028, y seront présentées.
Malgré les incertitudes liées à la politique commerciale, l'économie de la zone euro s'est mieux développée que prévu en 2025, notamment grâce à un marché du travail robuste. Conjugué à une politique budgétaire plus expansionniste, cela devrait avoir un effet positif sur la croissance économique, de sorte que de légères révisions à la hausse du PIB sont possibles pour la période de prévision. L'inflation a récemment surpris à la hausse, principalement en raison de la nouvelle augmentation des prix des services. Dans l'ensemble, toutefois, le message des projections concernant le taux d'inflation devrait rester inchangé. L'inflation oscillera autour de 2%, mais s'établira en moyenne à 2% entre 2025 et 2028, soit l'objectif de la banque centrale.
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, devrait donc continuer à qualifier la politique monétaire de bien positionnée. Lors de la dernière réunion en octobre, le seuil pour d'éventuelles baisses des taux d'intérêt était déjà élevé. Les nouvelles projections devraient le confirmer une nouvelle fois. Après l'interview d'Isabel Schnabel, la pondération a de toute façon changé et les questions se multiplient quant à savoir si la prochaine étape pourrait être une hausse des taux d'intérêt. Dans ce contexte, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, devrait continuer à garder toutes les options ouvertes, en soulignant également que la BCE ne se fixe pas à l'avance de ligne de conduite en matière de politique monétaire. Au contraire, les nouvelles projections en matière d'inflation et le ralentissement attendu de la dynamique salariale devraient confirmer notre prévision selon laquelle le taux de dépôt devrait rester inchangé à 2,0% en 2026.