• Les fonds Equity Hedge enregistrent les meilleures performances stratégiques du mois et depuis le début de l’année
• Les fonds Healthcare progressent de +7,6%, soit +44,7% sur les six derniers mois
• L’indice HFR Cryptocurrency recule de -8,0%, sa plus mauvaise performance depuis février

Les hedge funds ont de nouveau enregistré des gains de performance en novembre, malgré une forte hausse de la volatilité résultant d’une correction marquée des cryptomonnaies et de préoccupations concernant les valorisations et la pérennité des dépenses liées aux technologies d’IA. L’indice HFRI Fund Weighted Composite Index® (FWC) a progressé de +0,7%, marquant un septième mois consécutif de hausse, porté par les fonds axés sur la santé et les stratégies Macro, comme l’a annoncé aujourd’hui HFR®, leader mondial établi dans l’indexation, l’analyse et la recherche de l’industrie mondiale des hedge funds. Le gain du FWC à mi-4T25 fait suite à un troisième trimestre très solide, qui a enregistré le meilleur rendement trimestriel en plus de quatre ans.

Les hedge funds ont su naviguer efficacement dans une alternance intense et croissante de facteurs «risk-on» et «risk-off». Les forces de marché – comprenant la baisse des taux directeurs par la Réserve fédérale américaine ainsi que la poursuite d’opérations spéciales et d’activités de fusions-acquisitions stratégiques centrées sur l’IA – ont été partiellement contrebalancées par les incertitudes des investisseurs relatives aux baisses de taux et par des inquiétudes généralisées concernant les valorisations des valeurs technologiques.

Les fonds Equity Hedge (EH), qui prennent des positions longues et courtes au sein de sous-stratégies spécialisées, ont signé la meilleure performance stratégique de novembre, en hausse de +1,05%, portés par les gains des sous-stratégies Healthcare, Equity Market Neutral, Energy et Multi-Strategy. L’indice HFRI EH: Healthcare a bondi de +7,6% sur le mois, portant sa performance semestrielle à +44,7%. L’indice HFRI EH: Equity Market Neutral a progressé de +1,7%, tandis que les indices HFRI EH: Energy/Basic Materials et HFRI EH: Multi-Strategy ont chacun gagné +1,5% en novembre. Sur les onze premiers mois de l’année, l’indice HFRI EH (Total) affiche le meilleur rendement toutes stratégies confondues, avec +15,6% depuis le début de l’année.

Porté par les gains des actions, des métaux et des devises, l’indice HFRI Macro (Total) a progressé de +1,0% en novembre, prolongeant à six mois sa série de performances positives. Les gains stratégiques ont été menés par l’indice HFRI Macro: Commodity, qui a bondi de +2,4% en novembre. L’indice HFRI Macro Discretionary Thematic a progressé de +0,9%, tandis que les gains quantitatifs, systématiques et orientés tendance se sont révélés solides dans l’ensemble des classes d’actifs, l’indice HFRI Macro: Systematic Diversified ajoutant +0,8% sur le mois.

L’indice HFRI Long Volatility a enregistré un gain marginal de +0,1% en novembre, tandis que l’indice HFRI Multi-Manager/Pod Shop a progressé de +0,65%, avec des contributions contrastées selon les expositions stratégiques. L’indice HFR Cryptocurrency a accusé un net recul de -8,0% en novembre, sa pire performance depuis février 2025, sous l’effet de la forte correction des cryptomonnaies.

Les stratégies obligataires sensibles aux taux d’intérêt ont également progressé en novembre, les gérants se positionnant face aux changements attendus tant dans la direction que dans les politiques de la Réserve fédérale américaine, ainsi qu’en anticipation d’une nouvelle baisse de taux en décembre. L’indice HFRI Relative Value (Total) a enregistré une performance estimée à +0,3% sur le mois, porté par les indices HFRI RV: Yield Alternatives et HFRI RV: Multi-Strategy, en hausse de +2,4% et +0,7% respectivement.

Les stratégies Event-Driven (ED), qui ciblent souvent des actions délaissées à forte décote et des situations spéculatives de fusions-acquisitions, ont reculé en novembre en raison d’inquiétudes concernant la pérennité des dépenses liées à l’IA et les valorisations technologiques en général. L’indice HFRI Event Driven (Total) a baissé de -0,3% en novembre, tiré vers le bas par l’indice HFRI ED: Credit Arbitrage, en recul de -1,6%. Ces pertes ont été partiellement compensées par l’indice HFRI ED: Activist, en hausse de +1,4% sur le mois.

Les stratégies UCITS Alternatives Liquides ont également progressé en novembre, l’indice HFRX Absolute Return gagnant +0,44%, tandis que l’indice HFRX Global Hedge Fund a ajouté +0,14% sur le mois. Les performances principales des stratégies HFRX ont été menées par l’indice HFRX Event Driven, en hausse de +0,27%, tandis que les sous-stratégies ont été dominées par l’indice HFRX Macro: Systematic Diversified/CTA, qui a affiché +1,1%.

La dispersion des performances des hedge funds a légèrement diminué en novembre: le décile supérieur des composants de l’indice HFRI FWC a progressé en moyenne de +7,9%, tandis que le décile inférieur a reculé de -5,0%, soit une dispersion haut/bas de 12,9% pour le mois, contre 13,8% en octobre. Sur les 12 mois se terminant en novembre 2025, le décile supérieur des composants du FWC a gagné +51,8%, tandis que le décile inférieur a reculé de -12,6%, soit une dispersion haut/bas de 64,4%. Environ soixante pour cent (60%) des hedge funds ont enregistré une performance positive en novembre.

«Les performances des hedge funds en novembre ont enregistré une accélération marquée des tendances dominantes observées dans la seconde moitié d’octobre, les stratégies Equity et Macro progressant dans un environnement de volatilité accrue et de paradigmes de risque des investisseurs encore plus courts et dynamiques, allant de micro-cycles de sentiment extrême positif ou négatif évoluant rapidement et en continu. Les stratégies Macro, Equity et Relative Value ont généré des gains dans ce contexte, malgré une forte correction des cryptomonnaies, avec de solides contributions de sous-stratégies liées aux matières premières, à l’activisme et aux fonds spécialisés dans la santé», a déclaré Kenneth J. Heinz, Président de HFR. 

«Les gérants ont su naviguer efficacement la hausse de la volatilité, largement alimentée par la tension entre un sentiment positif lié à la baisse des taux et la poursuite de la croissance de l’IA, et, à l’inverse, l’incertitude et les préoccupations concernant les valorisations et la durabilité des dépenses technologiques liées à l’IA. S’appuyant sur une année solide en termes de performance et de croissance du capital, les gérants continuent de se positionner pour un large éventail de scénarios et d’issues économiques, financières et géopolitiques en 2026, tandis que les investisseurs se préparent à la poursuite de ces tendances fortes tout en anticipant l’émergence de nouvelles tendances, l’industrie des hedge funds se dirigeant vers des étapes historiques majeures à l’aube de 2026.»

Les chiffres de performance des indices pour novembre 2025 sont estimés au 5 décembre 2025.