Après une année marquée par les actualités géopolitiques et les incertitudes économiques liées aux droits de douane américains, nous envisageons 2026 avec un optimisme prudent. Nos prévisions laissent entrevoir une accélération de la croissance aux Etats-Unis et une conjoncture solide en Europe, ce qui pourrait créer des conditions favorables pour une année 2026 plus propice aux investissements.
Nous pensons que l'économie américaine pourrait renouer avec une croissance plus forte l'année prochaine, soutenue par les investissements dans l'intelligence artificielle (IA) et un environnement de taux d'intérêt potentiellement favorable. La Réserve fédérale américaine (Fed) devrait procéder à trois nouvelles baisses de taux, tandis que l'inflation devrait se diriger vers 2,4%. En Europe, le redressement budgétaire en Allemagne semble soutenir l'économie, tandis que l'inflation devrait rester proche de l'objectif de 2% fixé par la Banque centrale européenne (BCE). Les banquiers centraux peuvent donc se permettre d'adopter une attitude attentiste. Le Japon reste stable malgré les effets des droits de douane, tandis que la Chine mise fortement sur la technologie et la hausse des revenus pour soutenir la croissance intérieure.
Ce contexte macroéconomique façonne nos prévisions pour les principales classes d'actifs. En ce qui concerne les actions, nous continuons de voir des opportunités en 2026, en particulier aux Etats-Unis, où les investissements dans l'IA et la croissance toujours robuste des bénéfices devraient porter le S&P 500 à environ 7500 points d'ici la fin de l'année. «Nous ne voyons pas de bulle IA, mais plutôt un boom continu de l'IA qui pourrait entraîner des gains de productivité significatifs dans les années à venir», souligne Benjardin Gärtner, responsable mondial des actions chez DWS. Bien qu'il faille s'attendre à des revers en cours de route, comme dans toute révolution technologique, la croissance semble rester intacte. Les marchés européens bénéficient de mesures de relance budgétaire, même si la dynamique y est un peu moins forte, avec une prévision de fin d'année de 600 points pour le Stoxx Europe 600 et de 26’100 points pour le Dax. Au Japon, la combinaison d'un changement de direction politique et de mesures budgétaires devrait créer un climat constructif.
Dans le domaine obligataire, nous tablons sur des rendements relativement stables pour les emprunts d'État. Nous prévoyons un rendement annuel de 4,15% pour les bons du Trésor américain à dix ans, et en Europe également, les variations de rendement devraient être modérées, avec des obligations fédérales à dix ans à 2,70% fin décembre. Les obligations d'entreprises semblent rester attractives, mais avec une différenciation croissante des spreads dans le segment à haut rendement. Les spreads des obligations investment grade restent proches de leurs plus bas niveaux depuis plusieurs années, soutenus par des fondamentaux et des facteurs techniques que nous jugeons solides.
Dans le domaine des placements alternatifs, l'or reste très demandé, non seulement comme instrument de diversification, mais aussi comme couverture potentielle contre les risques géopolitiques et fiscaux. Les «quatre D» – déficits, dépréciation, démondialisation et dédollarisation – confortent notre prévision d'un prix de l'or à 4500 dollars l'once.
En résumé, nous pouvons affirmer que la situation initiale pour 2026 semble attrayante, mais que la marge d'erreur reste faible. Les actualités politiques et les risques géopolitiques pourraient à tout moment entraîner une volatilité accrue. Une stratégie d'investissement largement diversifiée, mais surtout ciblée, couvrant différentes régions et classes d'actifs, pourrait aider les investisseurs à saisir les opportunités tout en se préparant à d'éventuels revers.
Les principales prévisions de DWS pour les 12 prochains mois en un coup d'œil
