Et voilà, il suffit que quelques feuilles décident qu’elles ont passé un bel été mais que le temps de se rapprocher du sol est venu et la mélancolie s’empare de tout un chacun. Au joyeux royaume des actions, cela se matérialise par la vision désormais du verre à moitié vide. Les résultats trimestriels de sociétés ont beau être bons dans leur ensemble, le marché semble avoir momentanément perdu son mojo IA. Et pourtant il y en a des chouettes nouvelles dans ce marché. Tenez prenez Magnum Ice Cream, qui va sortir d’Unilever et être cotée à Londres et Amsterdam sous le symbole MICC dès le 6 décembre, c’est-y pas là une nouvelle rafraichissante? Non? Ok retour en Mordor alors avec Palantir qui allume la mèche du doute lundi, suivie des CEOs de Goldman Sachs et Morgan Stanley, manifestement un peu déprimés. Les mentions de valorisations tendues fleurissent de toutes parts cette semaine, le shutdown du gouvernement américain en est à son 36e jour, un record historique, le BTDF est apparemment en vacances, même Michael Burry (the Big Short) s’y met, il a apparemment pris des des positions short sur Nvidia et Palantir. De son côté Ed Yardeni, connu pour être une sorte de perma-bull, exprime ses inquiétudes au sujet des valorisations qu’il estime «un peu tendues». Et je ne pense pas que l’élection du nouveau maire de New York participe à rassénérer les financiers de la plus grande ville des Etats-Unis.
Ce blues automnal se voit en séance hier mais aussi après la cloche. Les résultats publiés après 22 heures reçoivent un accueil des plus tièdes (Arista, Super Micro Computer, Astera et AMD). Les indices terminent la séance régulière quasiment au plus bas du jour, les vendeurs n’ont manifestement pas terminé le travail. Les volumes d’échanges sont décents, le breadth négatif, surtout sur le Nasdaq100 (NDX), les mastodontes de la tech sont jetés aux orties, sauf Apple dont les ventes d’Iphone 17 semblent fort bien se porter. En revanche Nvidia (NVDA -3,96%) subit le sort réservé aux stars lorsque le peuple s’en lasse, accompagnée par Tesla (TSLA -5,15%) dont l’action passait par là, rappelons ici que ce titre a ses raisons que la raison boursière ignore. Le repli de Wall Street d’hier constitue le plus important en un mois, et dire que nous ne parlons que de 1,1% sur le SPX et 2% sur le NDX, les investisseurs d’aujourd’hui semblent se perdre sur des pistes vertes, en 2008 on était tout schuss sur des noires, autres temps… Le podium du jour du SPX se compose des biens de consommation de base, des financières et de la santé, on bazarde tout ce qui semble spéculatif, les cryptos, les meme stocks et l’IA, des analystes nous rappellent que «le marché est pricé à la perfection», merci pour cela nous n’avions pas remarqué.
La volatilité n’est manifestement pas encore revenue de son weekend, le VIX gagne 10% pour clôturer à 19, wow est-on tenté de dire. Pire encore, le MOVE, son alter ego obligataire, ne bouge quasiment pas, lui qui évolue déjà bien bas, on en conclut que le marché a certes le blues, mais que la peur semble loin de s’être emparée de lui en l’état. Gardons tout de même le SPW à l’œil, le S&P500 équipondéré clôture pile sur sa moyenne mobile à 100 jours hier soir, s’il la traverse il pourrait être tenté d’entrainer l’armée avec lui. Ce d’autant que son petit frère le RTY (Russell 2000, les petites capitalisations américaines) casse sa 50 jours à la cloche, il en profite pour sortir par le bas du canal haussier entamé juste après le jour de la libération de qui vous savez, c’est techniquement parlant préoccupant et donc à suivre.
Le dollar poursuit sa tentative de réhabilitation. Le Dollar Index (DXY), repasse au-dessus de 100, cote 100,11 ce matin et voit sa moyenne mobile à 200 jours se dresser devant lui à 100,35, grosse bagarre en vue, on enlèvera probablement les gants. La paire EUR/USD en profite, elle recule à 1,1490, son prochain niveau de support se trouve à 1,1392, c’est le bas en séance du 1er août. Ensuite ce sera le tour de la 200 jours à 1,1334.
Côté marché obligataire c’est plutôt calme, le rendement du 10 ans US évolue ce matin à 4,07%, surveillé de près par sa 50 jours @4,09% et le niveau de 4,00%.
La Cour Suprême des Etats-Unis pourrait statuer aujourd’hui sur les tarifs du président des Etats-Unis, ou dans quelques semaines, restons attentifs.
Zohran Mamdani remporte la mairie de New York, consacrant l’ascension fulgurante de ce socialiste démocrate au cœur du capitalisme mondial et devenant le premier musulman à diriger la plus grande ville des États-Unis. Il affirme que ses partisans ont donné un mandat clair pour rendre la ville plus abordable pour tous ses habitants. Âgé de 34 ans, il offre, avec les victoires démocrates aux élections des gouverneurs du New Jersey et de Virginie, un soutien bienvenu à un parti divisé. En Californie, les électeurs approuvent la Proposition 50, qui redessine temporairement les circonscriptions fédérales de l’État afin de permettre aux démocrates de reprendre plusieurs sièges lors des élections de mi-mandat de 2026, en réaction aux tentatives du président de modifier les cartes électorales dans d’autres États. Le locataire de la Maison-Blanche réagit sur Truth Social en attribuant les défaites républicaines à la fermeture du gouvernement et à son absence du scrutin. Plus tôt dans la journée, il avait menacé de suspendre les financements fédéraux si Mamdani l’emportait. Il convie les sénateurs républicains à un petit-déjeuner à la Maison-Blanche mercredi matin. Dans les élections des gouverneurs, le New Jersey et la Virginie élisent des candidates démocrates: Mikie Sherrill conserve le bastion démocrate du New Jersey, tandis qu’Abigail Spanberger devient la première femme gouverneure de Virginie. Mamdani, ancien député de 34 ans, s’est fait connaître avant la primaire grâce à une forte présence sur les réseaux sociaux et une campagne axée sur l’accessibilité financière, séduisant les jeunes électeurs. Il prévoit de financer ses mesures en taxant davantage les plus riches.
Au menu macro-économique de ce mercredi, les indices PMI des services d'octobre dans leur seconde lecture en Europe et aux Etats-Unis, où l'ISM sera aussi publié à 16h00.
Novo Nordisk dépasse les attentes au troisième trimestre pour le premier trimestre du nouveau CEO mais réduit ses prévisions de CAPEX. BMW a fait un peu mieux que prévu au troisième trimestre et réitéré les objectifs revus en baisse il y a un mois. Barry Callebaut progresse grâce aux hausses de prix. Nokia fournira des équipements d'accès radio 4G et 5G à l'opérateur japonais SoftBank. Galderma obtient l'autorisation de la FDA américaine pour Restylane Lyft. Evotec vend Just - Evotec Biologics EU et son site de Toulouse à Sandoz pour 350 millions de dollars en cash, plus jusqu’à 300 millions dollars de paiements futurs et des redevances sur dix biosimilaires. Valeurs en baisse post-séance après leurs trimestriels: Pinterest (-20%), Arista (-12,7%), Super Micro Computer (-9,5%), Astera (-9%), Coupang (-5%), AMD (-4,5%)… Pfizer échoue à faire barrage à l'offre publique d'achat de Novo Nordisk sur Metsera devant le tribunal du Delaware. American Airlines va supprimer des centaines d'emplois dans ses services administratifs, selon Bloomberg. IBM préparerait un plan de suppression de milliers d'emplois pour se concentrer sur la croissance de son secteur logiciel, selon l’agence Bloomberg. Apple développe un Mac à petit prix et prévoit de commercialiser ce nouvel ordinateur à un prix bien inférieur à 1000 USD, selon l’agence Bloomberg. Google propose des réformes de son App Store dans le cadre d'un accord avec Epic Games, le créateur de Fortnite. Toyota relève ses prévisions de bénéfice d'exploitation pour l'ensemble de l'année grâce à l'augmentation des volumes et aux efforts de réduction des coûts. Nintendo flambe après ses résultats.
L’or traite ce matin à 3981 dollars l’once. L’agence Bloomberg mentionne sept éléments qui laissent penser que la récente correction du métal jaune touche à sa fin et qu’un redressement progressif, sans à-coups, est désormais le scénario le plus probable. Les indicateurs techniques se sont stabilisés: après la flambée d’octobre, les signaux de surachat se sont dissipés, l’indice de force relative est revenu autour de 50 et les moyennes mobiles à 50 et 100 jours offrent désormais un solide support. Les sorties d’ETF ont cessé, les retraits massifs d’or des fonds indiciels, environ 14 tonnes par jour fin octobre, s’étant nettement ralentis, ce qui ouvre la voie à un possible retour des achats si les marchés actions restent sous pression. Les banques centrales demeurent acheteuses, comme l’ont confirmé les récentes déclarations de la Serbie et de la Corée du Sud. La Fed reste sous surveillance avant sa réunion de décembre: les marchés anticipent à plus de 70% une baisse de taux dans un contexte de confiance des ménages affaiblie et de ralentissement industriel. L’incertitude politique américaine persiste: malgré un apaisement sur le front commercial, la politique imprévisible de l’administration américaine continue de favoriser les valeurs refuges. La nouvelle orientation de la Fed, marquée par la sélection de candidats proches de la Maison-Blanche pour succéder à Jerome Powell et par le défi lancé à Lisa Cook, traduit une influence croissante du président sur la politique monétaire. Enfin, le poids des dettes et déficits élevés dans les économies développées ravive les doutes sur la solidité des monnaies fiduciaires, un facteur durablement favorable à l’or. Source Bloomberg donc.
Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en baisse, hormis Shanghai qui grappille 0,23%. Tokyo perd 2,5% à la cloche, Hong Kong égare 0,07%, Séoul recule de 2,85% et le Nifty50 est fermé. Le future SPX traite en léger repli, l’Europe recule de 0,6% dans les premiers échanges.