Points à retenir

• Les méga-forces comptent plus que jamais: la trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les résultats du secteur technologique publiés la semaine dernière, illustrent pourquoi les méga-forces sont désormais un prisme essentiel. Nous restons surpondérés en actions américaines, portés par la thématique de l’intelligence artificielle.
• Contexte de marché: les actions américaines ont atteint de nouveaux sommets historiques, soutenues par de solides résultats technologiques. La Réserve fédérale a tempéré les anticipations de baisse de taux en décembre, mais nous pensons qu’une nouvelle réduction reste probable.
• Semaine à venir: nous attendons la publication des données commerciales américaines pour évaluer l’impact des tarifs avant la trêve sino-américaine, ainsi que les statistiques du commerce extérieur chinois pour mesurer la résilience des exportations.

La trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine, conjuguée aux résultats des grandes valeurs technologiques, souligne que les méga-forces, ces transformations structurelles majeures, déterminent désormais les rendements à court terme autant qu’à long terme. L’accord commercial met en évidence la façon dont les lois économiques fondamentales limitent les excès de politique, même dans un contexte de fragmentation géopolitique persistante. Les publications de résultats des géants technologiques confirment que le déploiement de l’IA reste un moteur clé des marchés actions. Nous maintenons donc une surpondération des actions américaines, soutenue par les baisses de taux de la Fed.

 

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