Il ne faut pas grand-chose à un marché fragile pour prendre la tangente et foncer en direction du sud. Hier soir le joyeux royaume des actions se voit offrir plusieurs occasions de corriger, l’infâme Jerome Powell lui sert une rhétorique frustrante, tandis que Meta et Microsoft perdent du terrain après la cloche, leurs coûts ont significativement augmenté. Et que se passe-t-il ce matin sur le marché des futures? Et bien le principale concerné, le mini Nasdaq, traite en très légère hausse, ça laisse songeur et cela nous indique que ce marché ne semble pas encore prêt à se prendre les pieds dans le tapis en bonne et due forme.
L’indice S&P500 (SPX) termine sa journée pile à l’équilibre, le Nasdaq100 (NDX) progresse de 0,41% et poste donc un énième record de tous les temps cette année, le 37e il me semble. Le SPW, l’alter ego équipondéré du SPX, recule de 1,11%, une sous-performance qui indique une fois de plus que la tech reste aux commandes de l’effort acheteur, ses mastodontes plus précisément, hier tous clôturent en hausse hormis Microsoft (MSFT -0,1%). Nvidia en profite pour dépasser le niveau de 5'000 milliards de dollars de capitalisation boursière à la cloche. Comparaison inutile mais qui vous servira à briller dans les diners: toute la cote française réunie pèse l’équivalent de 3'200 milliards de dollars, une jolie illustration du fait établi qu’il y a Wall Street et puis les autres sur la planète finance. À 19 heures CET la Fed annonce comme prévu qu’elle coupe son taux directeur de 0,25%. C’est surtout le discours de son patron que le marché veut entendre, il faut retenir simplement cela: «Une baisse du taux directeur lors de la réunion de décembre n'est pas acquise d'avance. Loin de là». Ces trois derniers mots déplaisent fortement aux intervenants, qui commencent par envoyer les indices d’actions à la cave, puis le BTFD fait son apparition et tout rentre dans l’ordre, dans des volumes d’échanges en nette hausse et un breadth absolument déplorable, sur le SPX et le NDX. Les nouvelles du jour ne semblent avoir aucun impact sur la volatilité, le VIX et le MOVE opèrent tous deux un léger repli, la peur n’est manifestement pas invitée sur les parquets de trading ces jours.
La peur est absente, mais le marché obligataire réagit tout de même, qui envoie le rendement du 10 ans US de 3,98% avant la Fed à 4,08% ce matin. La résistance de 4% est donc cassée, elle devient de facto un support, alors que la résistance suivante se trouve tout près, à 4,11% (moyenne mobile à 50 jours). Côté monnaies, personne n’est surpris de voir le billet vert retrouver quelques couleurs, la paire EUR/USD traite ce matin à 1,1614, son prochain support se trouve à 1,1542, c’est le bas en séance du 9 octobre.
Ce matin les Fed Funds ont revue leur copie. Ils prédisaient hier matin plus de 90% de probabilités d’une baisse de 0,25% par la Fed le 10 décembre, désormais on est à 70%. L’or subit le rebond du billet vert et des taux, l’once traite à 3972 dollars, son support principal se trouve à 3807 dollars, c’est par là que passe actuellement sa 50 jours, le niveau de 4’000 dollars joue le rôle de résistance.
La Fed vote donc une baisse d'un quart de point de son taux directeur, comme prévu, par dix voix sur douze. Stephen Miran (le Gollum de qui vous savez) défend une coupe d'un demi-point, tandis que Jeffrey Schmid plaide pour un statu quo. On note en parallèle que la Réserve Fédérale annonce la fin de son programme de resserrement quantitatif (QT), c’est-à-dire l’arrêt progressif de la réduction de la taille de son bilan.
Le grand blond et Xi Jinping se rencontrent à Busan, en Corée du Sud, pour finaliser un accord bilatéral marquant une trêve dans les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. Les droits de douane américains sur certaines importations chinoises passent de 20% à 10%, tandis que Pékin suspend pour un an ses restrictions sur les exportations de terres rares et de certaines technologies. La Chine s’engage aussi à augmenter ses achats agricoles et ses investissements aux États-Unis. Washington permet un accès élargi aux puces Nvidia, mais pas à la dernière génération Blackwell, et envisage de suspendre les frais portuaires sur les navires chinois. La question de Taïwan n’est pas évoquée, mais les deux pays comptent coopérer sur la guerre en Ukraine. Xi Jinping insiste sur la volonté de la Chine de se concentrer sur son propre développement et de partager ses opportunités, tandis que le presque Nobel de la paix salue un «grand dirigeant d’un grand pays». L’accord, présenté comme «gagnant gagnant», s’inscrit dans un contexte d’apaisement progressif après des années de tensions commerciales, bien que les divergences structurelles demeurent sur les subventions industrielles chinoises, les restrictions américaines sur les semi-conducteurs et les rivalités géopolitiques autour de Taïwan et de la mer de Chine méridionale. Le président des Etats-Unis prévoit de se rendre en Chine en avril pour poursuivre les négociations.
La BCE devrait maintenir ses taux inchangés à 2% aujourd’hui, dans l'attente des projections de fin d'année qui permettront de mieux cerner les dommages causés par les tensions commerciales et la crise budgétaire en France.
Au menu macro-économique de ce jeudi, plusieurs PIB européens sont attendus, dont ceux de la France (sorti nettement plus fort que prévu), de l'Allemagne, de l'Italie et de la zone euro. Puis la BCE se prononce sur ses taux à 14h15. Aux Etats-Unis, la publication des statistiques est toujours contrariée par le shutdown.
Schneider confirme ses prévisions et prévoit une journée investisseurs en décembre. Airbus dépasse les attentes au 3e trimestre, mais réduit son objectif de production pour l'A220. Volkswagen accuse des pertes au T3. Sandoz annonce un chiffre d'affaires de 2,8 milliards de dollars pour le troisième trimestre. Avolta enregistre un chiffre d'affaires en baisse au troisième trimestre et confirme ses perspectives. Le fonds de pension public californien prévoit de voter contre l'accord de rémunération d'Elon Musk chez Tesla. Samsung Electronics gagne 4% après ses trimestriels. Hyundai Motor publié légèrement sous les attentes.
Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en ordre dispersé. Tokyo progresse de 0,04% à la cloche, Hong Kong rend 0,21%, Shanghai perd 0,73%, Séoul monte de 0,14% et le Nifty50 recule de 0,65%. Le future SPX traite autour de l’équilibre, l’Europe ouvre en très léger repli.
Retour de l’actualité des marchés lundi 3 novembre