Il ne serait pas surprenant que la Banque centrale européenne (BCE) maintienne jeudi prochain son taux de dépôt à 2,0%. Divers commentaires continuent d'indiquer que la BCE se considère bien positionnée. Il ne devrait donc y avoir aucun changement dans sa communication. Elle reste dépendante des données et ne se prononce pas à l'avance sur la politique monétaire qu'elle mènera. Jusqu'ici, tout va bien.

Néanmoins, nous nous demandons si ce positionnement peut être maintenu à long terme. Si l'économie s'est montrée résistante au premier semestre 2025, elle devrait stagner au second semestre, d'autant plus qu'un renversement de tendance dans le secteur manufacturier est encore loin d'être envisageable. L'évolution politique en France continue également de représenter un risque pour l'économie. En outre, la baisse des prix du pétrole pourrait entraîner un écart plus important par rapport à l'objectif d'inflation. Ces questions seront certainement abordées jeudi. Cependant, la position que la BCE entend adopter dépendra également des nouvelles projections de croissance et d'inflation qui seront publiées en décembre 2025. Pour la première fois, l'année 2028 sera également prise en compte. Compte tenu des points susmentionnés, nous continuons de penser que le cycle de baisse des taux d'intérêt de la BCE n'est pas encore terminé.