Dans le monde des entreprises, le récent fait marquant a été la hausse de 36% du cours de l’action Oracle. Cela après que la société a annoncé une nette augmentation des commandes pour son activité dans le Cloud, sur laquelle s’appuie la capacité de calcul de l’intelligence artificielle (IA). 

Ces nouvelles étayent la confiance à l’égard des perspectives de l’IA. Mais avec des valorisations élevées dans le secteur technologique, le rally peut-il se poursuivre?

Les bonnes nouvelles peuvent-elles continuer à affluer sur le front de l’IA?

L’optimisme vis-à-vis de l’IA a été l’un des principaux facteurs de la hausse de l’indice S&P 500 il y a dix jours, lequel affichait une progression de 12% depuis le début de l’année en date du 12 septembre. Les actions d’Oracle ont largement contribué à cette augmentation. Elles ont progressé de 36% en une seule journée à la suite de l’annonce par l’entreprise d’une forte augmentation des commandes pour son activité dans le Cloud afin de soutenir la capacité de calcul de l’IA. 

Plusieurs contrats importants conclus récemment ont fait grimper le carnet de commandes d’Oracle à 455 milliards de dollars au cours du trimestre qui s’est achevé en août, contre 138 milliards de dollars au cours du trimestre précédent, dépassant ainsi les prévisions des analystes. Au début de l’été, Oracle a conclu un accord avec OpenAI, l’opérateur de ChatGPT, pour développer une capacité de centre de données équivalente à 4,5 gigawatts, suffisante pour alimenter des millions de foyers américains, selon un rapport de Bloomberg.

Les enseignements à tirer

Sans s’exprimer au sujet d’une action spécifique, on peut tirer trois enseignements de cette actualité. 

1. La transformation de l’IA n’en est qu’à ses balbutiements. La prochaine phase de croissance sera probablement le résultat de la poursuite de la croissance de l’inférence, de l’adoption généralisée de l’IA (entreprises, IA souveraine) et de l’IA agentique. 

2. Malgré une croissance significative ces dernières années, la capacité de calcul de l’IA demeure insuffisante et les déclarations et prévisions d’Oracle laissent présager une croissance continue de la demande. 

3. Il est important pour les investisseurs d’être exposés à l’ensemble de la pile technologique de l’IA. On considère l’IA comme une nouvelle pile technologique comprenant une couche habilitante (calcul, réseau, stockage, alimentation, refroidissement), une couche d’intelligence (modèles et données, fournisseurs de services cloud) et une couche d’applications (services et applications d’IA).

Bien que les valorisations actuelles des entreprises technologiques soient élevées d’un point de vue historique et que les investisseurs doivent s’attendre à des flambées de volatilité, cela n’est pas, selon la Recherche d’UBS, un motif pour renoncer à une exposition diversifiée au secteur. 

Les investisseurs devraient envisager d’exploiter la volatilité à court terme pour s’exposer au thème de l’IA dans le secteur défensif des logiciels et de l’Internet, tout en équilibrant les allocations technologiques entre les paniers à faible, moyenne et forte sensibilité à l’IA.