Le géant des télécoms Swisscom a continué à pâtir au premier semestre de l’érosion de ses activités en Suisse. La reprise de Vodafone en Italie n’a pas permis d’enrayer la tendance négative, tant au niveau des revenus que de la rentabilité. Le bénéfice net a chuté d’un quart.

Les activités, que ce soit en Suisse ou en Italie, ont évolué en demi-teinte, tandis que l’intégration de Vodafone Italia a contribué à détériorer la rentabilité, selon les indications fournies jeudi par le numéro un suisse des télécoms.

Sur une base pro forma, le chiffre d’affaires semestriel s’est tassé de 2,3% en rythme annuel à 7,45 milliards de francs. Corrigé des fluctuations de change, le recul s’est élevé à 1,4%. En incluant la revenus de Vodafone Italia, la croissance s’est inscrite à 36,7%.

L’évolution des affaires italiennes est «conforme aux prévisions» pour le groupe, qui insiste sur «l’année de transition» que représentera l’exercice 2025. Le chiffre d’affaires semestriel de ce secteur a stagné (+0,4%) sur un an à 3,59 milliards d’euros, soit 3,38 milliards de francs au cours du jour.

En termes de rentabilité, le résultat avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements après frais de leasing (Ebitdal) s’est inscrit à 2,47 milliards de francs, ce qui représente une baisse de 5,5% ou -3,1% à taux de change constants. En incluant la performance de Vodafone Italia l’Ebitdal a bondi de 15,9%. Le bénéfice net a plongé d’un quart (-25,2%) à 625 millions de francs.

Les chiffres publiés sont globalement inférieurs aux prévisions moyennes des analystes interrogés par l’agence AWP.

Les coûts d’intégration vont accélérer au deuxième semestre

Swisscom revendique des investissements de 1,49 milliard de francs sur les six premiers mois de l’année, à comparer aux 1,61 milliard du premier semestre 2024. Le flux de trésorerie opérationnel s’est replié de 1,7% à 986 millions.

Sur les six premiers mois de l’année, le groupe a comptabilisé 40 millions d’euros (37,6 millions de francs) de coûts d’intégration de Vodafone Italia, sur les 200 millions prévus cette année. En tout et pour tout, ce sont 700 millions qui seront dépensés dans le sillage de cette acquisition à 8 milliards de francs.

En contrepartie, le groupe a réalisé au terme du premier semestre les premières synergies liées à ce rachat, soit 14 millions d’euros sur les quelque 60 millions attendus cette année. D’ici 2029, les synergies devraient atteindre 600 millions d’euros.

La direction reconduit les objectifs 2025. Swisscom table toujours sur des recettes de 15,0 à 15,2 milliards de francs, l’apport de Vodafone Italia inclus. Le bénéfice opérationnel est attendu à environ 5,0 milliards. Si ces objectifs sont atteints, le dividende sera augmenté à 26 francs par action, une première depuis 2010.

Le groupe prévoit aussi des investissements de 3,1-3,2 milliards de francs, dont environ 1,7 milliard en Suisse.

Les analystes ne sont guère inspirés par cette volée de chiffres, dans l’ensemble assez attendus. Les investisseurs n’ont pas non plus affiché un grand entrain, l’action Swisscom clôturant sur un repli de 0,60% à 576,50 francs, l’indice phare ayant achevé la séance en hausse de 0,8%.