La Réserve fédérale (Fed) tente de trouver un équilibre entre des risques opposés qui pèsent sur les marchés du travail et sur le niveau des prix. Malgré une inflation élevée, l’augmentation récente des demandes d’allocations de chômage avait fait naître des craintes au sujet de la croissance, et les marchés avaient commencé à anticiper une accélération du rythme des baisses des taux. De mauvais chiffres de l’emploi en juin auraient mis cette situation tendue encore plus en évidence.

Au contraire, comme les chiffres sont plus satisfaisants que prévu, la position de la Fed paraît beaucoup plus limpide. La croissance du nombre d’emplois devait chuter à 110'000 selon les prévisions; or l’économie des États-Unis a créé pas moins de 147'000 emplois en juin et le taux de chômage est retombé à 4,1%. Sachant que la mise en œuvre définitive de la politique de droits de douane des États-Unis et ses effets inflationnistes sont incertains, les chiffres de l’emploi de juin devraient indiquer que la Fed se montre plus convaincue de camper sur ses positions et de laisser les taux inchangés pour le moment.