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Deux siècles de données montrent que les Etats-Unis sont en phase terminale du cycle de crédit selon Minsky. La question est quelle forme prendra le krach?

Depuis 1929, la corrélation actions-obligations oscille entre -0,86 et +0,74. Trois régimes expliquent ce mouvement de balancier.

Nous sortons d'une parenthèse de quarante ans pendant laquelle la stabilisation macroéconomique était bon marché et quasi automatique. Elle redevient chère et discrétionnaire.

Les Etats-Unis mesurent la distribution des richesses depuis 1989, année de la chute du mur de Berlin et de la victoire du libéralisme – comme si l'Histoire avait voulu dater le début de la partie.

L’IA ne métabolise rien. Elle ne «vit» qu’en détournant la machinerie d’un hôte pour en faire ses copies: c’est, mot pour mot, la définition d’un virus.

Les investisseurs qui ont profité de la bulle internet sont sortis avant que la révolution se matérialise dans les chiffres macro.

Les incertitudes ont rarement été aussi élevées. Elles interrogent à la fois l’avenir du monde et la construction des portefeuilles. Comment se positionner?

Sous les 5%, la croissance chinoise inquiète. Mais en dollars, elle accélère.

Défense, énergie, industrie: l’Europe entre dans un régime de déficits durables qui redéfinit inflation, taux et allocation d’actifs.

Le contraste avec l’Europe est brutal. Depuis l’introduction de l’euro en 2001, le PIB réel américain a progressé de 69%, contre seulement 32% pour la zone euro.