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Les USA ont adopté une politique de relance budgétaire et de resserrement monétaire. Cette orientation a commencé à exercer une pression à la hausse sur les taux longs.

Anticiper la dynamique inflationniste est délicat, d’autant que la courbe de Phillips est devenue moins fiable. Investisseurs et banques centrales accorderont une attention plus grande aux données récentes plutôt qu’aux relations à long terme.