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Après la première semaine de l’année, un sentiment prédomine: l'incertitude concernant le calendrier de l'assouplissement des politiques et le type d'atterrissage économique qui en résultera.

La baisse des rendements des obligations d'Etat et le resserrement général des écarts de crédit ont permis de dégager des rendements positifs supplémentaires.

Les obligations d'Etat américaines à 10 ans ont fortement augmenté le mois dernier et les spreads de crédit se sont nettement creusés.

Si les conditions économiques se détériorent, les investisseurs s'attendent à ce que les banques centrales les soutiennent et assouplissent leur politique, ce qui soutiendra les prix des actifs.

La politique pourrait jouer un rôle clé pour les investisseurs l'année prochaine. En effet, 2024 sera l'année électorale la plus chargée jamais enregistrée, avec 4,2 milliards de personnes vivant dans 76 pays qui accueilleront des scrutins.

La semaine dernière, les Etats-Unis et la Chine ont occupé le devant de la scène, offrant aux investisseurs des titres politiques et économiques positifs.

Les courbes des obligations d'État se sont aplaties, les marchés du crédit aux entreprises se sont bien comportés et les écarts de crédit se sont resserrés à la fois sur les marchés de qualité et à haut rendement.

Les rendements ont rarement été aussi élevés en période de croissance économique, ce qui constitue à notre avis une position convaincante pour les crédits.

La Banque du Japon n'est toujours pas convaincue que l'inflation nationale est durable et stable à 2%.

La semaine dernière, le VIX a franchi la barre des 20 pour la première fois depuis le mois de mars en raison de l'incertitude entourant le système bancaire régional américain.