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La solidité de l’économie américaine entretient la hausse des rendements, malgré un PCE inférieur aux attentes. Les marchés anticipent toutefois un statu quo de la Fed en octobre.

Selon les estimations disponibles, le déficit public français atteindrait 5,2% du PIB en 2026, soit le niveau le plus élevé de la zone euro.

Le scénario de taux durablement élevés s’est imposé comme la principale préoccupation des marchés cette semaine.

Dans un contexte d’inflation persistante et de prolongation du conflit au Moyen-Orient, la remontée des taux s’est généralisée.

La récente hausse des taux d’intérêt a marqué une pause dans la reprise des marchés actions. Le problème ne réside pas seulement dans le niveau des rendements, mais aussi dans la rapidité de l’ajustement et ses causes sous-jacentes.

Le discours «hawkish» de Kevin Warsh face à l’inflation persistante et la résilience économique américaine ont entraîné une hausse des taux, pesant sur les actifs risqués.

La résilience de l’activité économique aux Etats-Unis et dans la zone euro est nuancée par la stagnation de la consommation américaine et le repli des services en France.

Pour espérer une accalmie durable sur les taux il faudra rassurer les investisseurs à la fois sur la crédibilité fiscale du gouvernement US et sur la sortie de crise en Iran.

Les contraintes et dépendances ne se limitent plus aux semi-conducteurs eux-mêmes. Elles remontent désormais toute la chaîne de valeur.

Les tensions entre Washington et Téhéran se sont installées dans un conflit de «basse intensité» qui n’en demeure pas moins potentiellement lourd de conséquences pour les matières premières.