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Un resserrement trop agressif plongerait la zone euro en récession économique et augmenterait le risque de fragmentation financière.

La BCE préparera les investisseurs à un nouveau durcissement des conditions monétaires ces prochains mois en raison de prévisions d’inflation susceptibles d’être révisées à la hausse.

Christine Lagarde ne se prononcera pas sur le calendrier de fin de son principal programme d’achats d’actifs (APP) ce qui reportera une possible hausse des taux directeurs.

Le coût économique est négatif et partagé entre l’Europe et la Russie. Le risque le plus probable est un renchérissement des prix de l’énergie qui augmenterait l’inflation.