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Si Powell procède à la baisse de 25 points de base attendue, il devra sans doute la contrebalancer par un discours plus ferme pour rassurer les gardiens de l’orthodoxie monétaire.

Sur les maturités longues, la combinaison d’un «Put» implicite de la Fed, de déficits budgétaires conséquents et d’une possible accalmie de l’incertitude géopolitique devrait exercer une pression haussière sur les rendements.

Les derniers développements politiques en France devraient entraîner la poursuite d’un environnement de croissance désynchronisée en Europe.

Pour une Fed sous pression, l’absence de données tant sur le front de l’emploi que sur celui de l’inflation complique certainement la prise de décision quant à la future trajectoire de politique monétaire.

Entre un rapport de l’emploi en deçà des attentes et une inflation plus forte qu’anticipée, le président de la Fed fait face à des signaux contradictoires.

Malgré un environnement économique incertain, les grands indices actions battent des records. Si l’euphorie guette, les fondamentaux – eux – restent solides. Et certaines zones géographiques pourraient bien créer la surprise.

Malgré des contextes économiques bien différents de part et d'autre de l'Atlantique, la BCE et la Fed semblent, pour l'heure, avancer au même rythme.

Trump, qui semble avoir établi le mauvais diagnostique, a mis en œuvre des politiques délétères qui vont à l’encontre de la croissance économique.

Le retour de l’isolationnisme des Etats-Unis pousse vers une nouvelle ère d’expansion économique, marquée par une réorientation stratégique et pleine d’opportunités.

Pourquoi la Fed se sentirait-elle obligée de donner un «coup de pouce» supplémentaire sous la forme d'une baisse des taux directeurs, d'autant plus que la visibilité sur les négociations tarifaires est très limitée?