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Sur les marchés obligataires mondiaux, les rendements convergent à la hausse, mais les fondamentaux tendent à diverger entre les émetteurs souverains.

D’une guerre à l’autre, la «presque décennie» perdue des obligations contraint non pas à les écarter, mais à repenser leur rôle dans les portefeuilles.

Choc exogène et crise endogène, deux chocs qui influent sur un marché obligataire toujours plus divergent.

Le franc se renforce, notamment contre le dollar. Comment les portefeuilles en franc peuvent-ils s’adapter et quels paramètres faut-il prendre en compte?

Le risque lié à la politique monétaire succède au risque tarifaire. La pression sur le dollar est susceptible de s’intensifier à nouveau.

La récente chute du billet vert revêt un caractère inhabituel. L’évolution de la paire qu’il forme avec le franc va faire figure de baromètre de la confiance des marchés à son encontre.

La relance budgétaire allemande rend possible un rebond de l’euro vers la parité contre le franc, mais le voyage s’annonce mouvementé.

Cette année, l’environnement devrait être plus porteur pour les obligations internationales, qui regagnent de l’attractivité par rapport aux emprunts en franc.