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La nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Fed pourrait marquer un changement de régime pour la politique monétaire US, avec des implications majeures pour la courbe des taux, la liquidité et les actifs risqués.

Le durcissement de la posture de l’administration Trump, combiné à des attaques frontales à l’endroit de certains membres de la ont entrainé une véritable escalade des tensions entre le pouvoir exécutif et l’autorité monétaire.

Faire recours à des stratégies flexibles, reposant sur plusieurs moteurs de performance et faiblement corrélées aux obligations traditionnelles, apparaît particulièrement pertinent.

Les marchés ont raison de craindre qu’un renforcement du capital politique de la première ministre n’entraîne des déficits budgétaires plus importants et des pressions inflationnistes accrues.

Un monde soumis à la loi du plus fort devra se refléter dans des primes de risque géopolitique plus élevées.

Les marchés émergents, européens et japonais ont tous surperformé les marchés américains, tant en devise locale qu’en dollars.

A la différence de la Réserve fédérale, les marchés n’anticipent pas de baisse de taux de la part de la Banque Centrale Européenne (BCE) lors de la réunion de jeudi.

Volatilité, revirements politiques, tensions commerciales: dans un marché sous pression, où placer le curseur entre risques et opportunités? Décryptage avec Kevin Thozet de Carmignac.

Si Powell procède à la baisse de 25 points de base attendue, il devra sans doute la contrebalancer par un discours plus ferme pour rassurer les gardiens de l’orthodoxie monétaire.

La croissance mondiale restera inchangée à 3%, toujours soutenue par l’investissement en IA, les dépenses de sécurité nationale et les largesses budgétaires.