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Les économistes de la grande banque estiment que les trois quarts des gains devraient provenir de la hausse de la valeur du portefeuille en actions et obligations.

Thomas Jordan a relevé que la BNS s’attend à une inflation plus faible et qu’elle ne voit aucun danger de surchauffe pour l’économie suisse.

«Il est très improbable que la BNS relève ses taux avant la BCE afin de ne pas rendre le franc plus attrayant par rapport à l’euro», estime Irina Martin, économiste à la Banque Migros.

Tant les taux négatifs que la volonté de la BNS d’intervenir si besoin est sur le marché des devises restent nécessaires, selon le membre du directoire Andrea Maechler.

Dans la dernière livrée trimestrielle de ses prévisions, l’institut d’émission table désormais sur une inflation de 0,3% en 2019. En décembre, elle anticipait encore une accélération des prix 0,5%.

Le taux d’intérêt appliqué aux avoirs à vue reste fixé à -0,75% et la marge de fluctuation du Libor à trois mois en francs entre -1,25% et -0,25%.

La somme de 2,3 milliards de francs est faible par rapport à 2015 et 2016. L’institut d’émission avait acquis des devises pour un total de 86,1 milliards, puis pour 67,1 milliards et encore 48,2 milliards en 2017.

La BNS a dévoilé mardi devant la presse le nouveau billet de 1000 francs qui sera mis en circulation à partir du 13 mars.

«Nous sommes bien préparés pour prendre d’éventuelles mesures», a indiqué le vice-président de la direction générale Fritz Zurbrügg.

Le stock d’or de la BNS, qui représente environ 5% du bilan de la banque centrale, a pour sa part accusé une moins-value de 300 millions de francs.