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L’embellie conjoncturelle au Royaume-Uni pourrait être stimulée par des baisses des taux directeurs à partir de juin. Un probable changement de gouvernement à l'automne ne devrait pas peser sur la confiance des marchés.

La décision de la BNS de réduire ses taux a été plus aisée que les choix auxquels sont confrontés la Fed et la BCE, qui devraient assouplir leur politique à partir de juin.

En fin d’année, les taux directeurs devraient atteindre 4,5% aux Etats-Unis et 3% en Europe. La BNS devrait réduire ses taux de 1,75 à 1,25%. Entretien avec Bill Papadakis, de Lombard Odier.

La croissance du PIB devrait dépasser le consensus du marché. Si la faiblesse de l’Allemagne pèse sur la croissance, l’austérité budgétaire qu’elle a décrétée ne trouve pas d’écho ailleurs.

Pour 2024, nous tablons sur des baisses de taux moins rapides que dans les autres économies développées.

Le Royaume-Uni devrait éviter une récession en 2023, mais un marché du travail tendu rend l’économie plus vulnérable aux chocs.

Renforcement de la conviction selon laquelle la banque centrale a procédé à un resserrement excessif en relevant les taux en septembre.

La tendance désinflationniste étant bien engagée et la croissance s’avérant d’une faiblesse inquiétante, nous pensons que la BCE a trop resserré sa politique monétaire.

Un grand nombre des prêts hypothécaires au Royaume-Uni ne reflètent pas encore l’augmentation des coûts d’emprunt et devraient passer à des taux variables plus élevés dans les mois à venir.

Un renforcement de la réglementation est très probable et pèsera sur la rentabilité des établissements américains.