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Une fois n’est pas coutume, c’est sur l’Europe que les regards des intervenants économiques se tournent en ce mois de mars.

Les Etats-Unis imposent des droits de douane élevés, la Chine riposte. Les bénéfices et l’IPC américains seront à surveiller cette semaine. La hausse de production de l’Opep+ devrait calmer les anticipations d’inflation.

Le mois de mars a été nettement négatif pour les dettes subordonnées libellées en EUR, victimes dans un premier temps du choc de taux, puis d’un écartement des spreads durant la deuxième partie du mois.

La semaine dernière a été marquée par une débâcle des actifs risqués, comparable à des chocs majeurs comme la pandémie.

Sous-performance des actions américaines, rebond des marchés chinois et européens, l’or à de nouveaux sommets. Le premier trimestre en 10 graphiques.

Graphique de la semaine de DWS. Jusqu'à présent, les annonces de Trump affectent le moral des investisseurs mais pas leurs décisions. Cela pourrait changer et causer des dommages à long terme.

Le moteur des exportations s'essoufflant, le gouvernement doit trouver de nouvelles sources de croissance, et seul le secteur privé est en mesure de relever le défi.

Ses effets sont majeurs à tous les niveaux: marchés, opérations, talents exigés et écosystème financier.

Un «accord de Mar-a-Lago» pourrait succéder à Bretton Woods (1944) et au Plaza (1985). Dans ce contexte, le franc et l’or pourraient fortement en bénéficier.

Adopter un positionnement légèrement défensif fait figure de refuge. Il est préconisé de surpondérer les actions et l’immobilier suisses et de sous-pondérer les actions européennes cycliques.