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Dans un environnement globalement cher, la sélectivité restera essentielle pour identifier des opportunités de valeur.

Les sociétés technologiques restent privées pendant plus longtemps.

Des forces considérables stimulent la demande durable en infrastructures, et les valorisations actuelles offrent un point d'entrée opportun.

La hausse de 65% du cours de l’or en 2025 pose dès lors la question d’un possible passage vers un nouvel équilibre.

Les perspectives économiques des Etats-Unis restent positives. L’inflation demeure supérieure à l’objectif de la Fed, ce qui ne justifie pas une baisse immédiate des taux.

Le durcissement de la posture de l’administration Trump, combiné à des attaques frontales à l’endroit de certains membres de la ont entrainé une véritable escalade des tensions entre le pouvoir exécutif et l’autorité monétaire.

L’incertitude demeure élevée. Elle est alimentée par des déséquilibres cycliques mais surtout par des facteurs géopolitiques, des contraintes budgétaires et des questions institutionnelles qui reviennent une fois encore au premier plan.

La réussite de la gestion du personnel ne dépendra pas de l’ampleur du budget, mais de son utilisation ciblée.

Sauf surprise majeure, la Réserve fédérale (Fed) devrait maintenir sa politique monétaire inchangée lors de sa réunion de janvier.

La tendance qui se dessine sur les obligations d'État mondiales est celle d'une accentuation de la courbe, tandis que des signes inquiétants laissent présager un retour des «justiciers des marchés obligataires».