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Le second semestre 2026 s’annonce favorable pour les marchés obligataires, mais il est aussi clairement porteur de risques.

Pour ne pas être abasourdi par le «bruit» du court terme, l’investisseur devrait centrer son attention sur le 5 ans à 5 ans.

«Les spreads restent serrés, bien qu’ils se soient temporairement écartés lors de la récente volatilité liée aux annonces commerciales», souligne Sam Vereecke, gestionnaire Fixed Income chez DPAM.

Le «plus bas, plus longtemps» succède au «plus haut, plus longtemps» sur des marchés en régime d’instabilité prévisible.

Le retour du carry invite à profiter des phases de faiblesse pour accroître la duration.

Un resserrement monétaire moins fort que prévu, mais à l’approche du taux terminal, les courbes continuent de se pentifier.

Le temps de réinvestir est revenu malgré les incertitudes concernant la persistance d’une inflation élevée.

Une grande volatilité et des prix irréguliers rendent les prévisions à court terme très délicates.

Bien que la hausse des rendements rende le marché obligataire plus attrayant, il paraît urgent d’attendre.

Il faut se projeter au-delà de l'incertitude à court terme pour identifier les opportunités obligataires.