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L'ère des taux 0 et de la subvention monétaire s'achève, 2023 invite à la diversification notamment avec le regain d’attractivité du crédit.

De réunion en  réunion, l’ampleur des hausses de taux demeure difficile à déterminer, étant très dépendante de l’évolution des données sur l’emploi et l’inflation.

La «stagflation» est un concept censé expliquer la récente faiblesse des marchés actions, après 7 mois consécutifs de hausse. Or, la réalité est toute autre.

Il ne semble pas raisonnable d’exclure la possibilité que s’enclenche une boucle prix-salaires qui ancre durablement l’inflation américaine à un niveau plus élevé.

Incontestablement, ce plan d’investissement pour les infrastructures est une bonne nouvelle d’un point de vue macroéconomique.

La hausse de l’inflation n’est pas inquiétante en soi. Elle reflète la vigueur de la reprise économique et la Fed a les moyens de la contrer.

Il semble probable que les tensions de la chaîne de production ralentissent le dynamique à court terme.

La hausse des taux européens a surtout été due à un effet d’entraînement de la hausse des taux américains.

Sous de nombreux angles, la situation en zone euro semble s’améliorer.

Le «fléchage» de l’augmentation de la masse monétaire induit par les différents plans de relance pourrait permettre d’enfin relancer une inflation qui concernerait l’économie réelle.