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Au cours des dernières décennies, des événements politiques importants sont venus perturber les évolutions conjoncturelles. Mais la situation actuelle n’a rien de similaire.

Cette semaine, la publication des chiffres de l’inflation pour le mois de janvier constituera un premier test important pour la théorie de la désinflation.

A l’aube de la saison des bénéfices et malgré le meilleur comportement des marchés, il ne nous apparait pas justifié de reconsidérer notre positionnement défensif sur les marchés boursiers.

La chose la plus souhaitable pour les prochains mois est de voir l’inflation s’infléchir définitivement pour retrouver des niveaux plus raisonnables.

Une meilleure coordination des politiques macroéconomiques pour affronter les défis auxquels nous sommes confrontés est plus que jamais nécessaire et la tâche est loin d’être aisée.

La théorie monétaire moderne essuie aujourd’hui son baptême du feu face à une réalité inflationniste qui réduit très fortement sa pertinence théorique et pratique. 

Même si nous ne pouvons que nous réjouir de la reprise boursière des 2 derniers mois, nous ne sommes pas enclins à conseiller de «chasser» le rallye en cours.

Suite au début de stabilisation des marchés, les stratèges doutent de la solidité du rebond en cours. Reste que pour certains titres, les points d’entrée intéressants sont rares.

L’indice VIX est remonté plusieurs fois au-dessus de 30 points en mai, tandis que le ratio «bears/bulls» est à son plus haut niveau depuis 1991, créant les conditions pour un rebond.

Le ratio «bull/bear» a atteint des niveaux de faiblesse qui démontrent une peur excessive des investisseurs.