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Le discours du management est réaliste: les volumes jusqu’ici ne suivent pas le bon d’année 2018, les coûts seront donc adaptés.

Les principaux faits marquants par rapport aux attentes proviennent de la bonne croissance des indices Stoxx et Eurex.

Peu de statistiques publiées aux Etats-Unis la semaine dernière.

Nous réitérons notre vue positive sur la robuste dynamique commerciale du groupe, et la restructuration en cours.

Le résultat net a été tiré par un rendement des investissements de 720 millions de dollars, supérieur aux attentes.

Les fondamentaux restent bien supérieurs à la moyenne du secteur.

Les indicateurs économiques avancés de la Fed de Dallas et surtout l’ISM manufacturier semblent vouloir se redresser.

Le «shutdown» fédéral aux Etats-Unis retarde la publication de certaines statistiques. Celles publiées sont plutôt rassurantes.

Le shutdown fédéral se poursuit aux US, et le Brexit n’a toujours pas de solution, mais l’appétit pour le risque demeure important en ce début d’année.

La hausse de l’indice des prix à la consommation est en ligne avec le consensus en décembre.