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La crise bancaire s’éloigne, les actions terminent le premier trimestre en trombe entrainant l’ensemble des actifs risqués.

Le marché ignore le message de Powell et exige des baisses de taux.

La Fed et le système financier rivalisent d’initiatives pour atténuer la panique bancaire, mais la volatilité des taux reste considérable.

Powell ouvre la voie à une possible hausse de 50 pb en mars avant que la panique autour de SVB n’enclenche une fuite vers le T-note.

La désinflation moins rapide qu’attendu laisse planer le risque d’un nouveau durcissement monétaire.

La Fed espère la désinflation mais l’emploi, voire le pétrole, met en cause le scenario d’une pause sur les taux.

Les banques centrales ont perdu le contrôle des marchés; les taux réels s’effondrent au bénéfice des actifs risqués.

Les taux remontent avant les réunions des banques centrales, la volatilité se réduit sur les actions avec le rebond du Nasdaq.

Les places financières surréagissent aux espoirs d’une détente monétaire anticipée mais les banques centrales gardent le cap.

La hausse des marchés alimentée par la désinflation risque de se heurter à la reprise en Chine.