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L’administration américaine affiche désormais une orientation de plus en plus nette en matière de politique étrangère, ce qui pourrait marquer la fin de l’ordre mondial fondé sur des règles.

«Les marchés estiment qu’un candidat plus conventionnel, qui ne soit pas un simple instrument de Trump, est un frein à la spéculation sur l’or», explique Neil Wilson, analyste pour Saxo Markets.

Il est très probable qu’il défende une orientation vers des taux plus bas. En revanche, il est peu probable qu’il réalise des avancées significatives en matière de réforme du cadre opérationnel de la Fed ou de réduction de son bilan.

Les entreprises cotées aux Etats-Unis peuvent désormais bloquer les propositions d’actionnaires sans accord préalable du gendarme financier américain (SEC).

En faisant une pause dans la baisse des taux, la Réserve fédérale américaine (Fed) montre qu’elle résiste à la pression de l’administration américaine. A l’heure actuelle, les chiffres des grands groupes technologiques ne sont pas pleinement convaincants.

La réunion de la BCE devrait porter sur l'incertitude en matière de politique commerciale, la nouvelle appréciation de l'euro et la baisse significative attendue du taux d'inflation en janvier.

Des spreads resserrés, des rendements résilients et une dispersion croissante dessinent une année où le revenu fait l’essentiel du travail.

Trump accélère le bouleversement mondial. Les marchés émergents en sont les grands bénéficiaires – à l’Europe désormais d’agir.

Graphique de la semaine de GSAM. Pourquoi des valorisations plus élevées aux Etats-Unis reflètent une nouvelle normalité.

Si Powell quittera bien la présidence de la Fed le 15 mai, rien ne l’oblige en revanche à abandonner son siège de gouverneur dont le mandat court jusqu’en janvier 2028.