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Les grandes banques américaines ont publié des résultats exceptionnels, et vu leurs multiples s’apprécier, soulevant des interrogations quant à la pérennité de ces deux tendances.

Avec la reprise du conflit, le Conseil des gouverneurs se retrouve pris entre deux risques. Une inflation susceptible de réaccélérer sous l’effet des prix de l’énergie d’un côté, et de l’autre une croissance qui s’essouffle.

Les investisseurs pourraient avoir besoin d’un prétexte pour acheter, en s’appuyant sur l’actualité en provenance d’Iran.

Depuis le début de l’année, le Topix a enregistré une performance de 15% en devise locale, soit 11% en dollar, là où le S&P500 ne progresse que de 8,7% en dollar.

La contraction de 0,6% des ventes au détail en mai en dit long sur la situation actuelle, après une progression de 0,2% en glissement annuel en avril et de 2,4% au premier trimestre.

Le pic atteint en janvier avait peu de chances de se maintenir. Si les prix s’étaient maintenus à de tels niveaux, ils auraient presque certainement précipité le recul de la demande industrielle.

Le marché boursier japonais continue d’être soutenu par la bonne santé des entreprises et la poursuite des réformes, ce qui crée un environnement favorable.

Le Conseil des gouverneurs devrait rester prudent compte tenu du niveau élevé des prix de l’énergie et de la persistance des incertitudes géopolitiques.

L'évolution de l'inflation est déterminante pour les investisseurs. En l’absence de nouvelle baisse sur ce front, les rendements obligataires devraient encore augmenter.

La surcote exceptionnelle acquise durant le rallye de 2025-2026 s’est en grande partie résorbée, si bien que l’or évolue désormais à un niveau nettement plus conforme à notre évaluation de sa juste valeur.