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Graphique de la semaine de DWS. Les petites capitalisations ont-elles connu une décennie difficile ou les grandes capitalisations ont-elles simplement dépassé toutes les attentes?

La politique commerciale américaine a changé de nature. Les droits de douane ne sont plus seulement un instrument économique, mais un outil explicite de coercition géopolitique.

Le résultat sera probablement à la fois horrible, merveilleux, déprimant et passionnant. Il y aura non seulement une destruction créatrice, mais aussi beaucoup de destruction pure et simple.

Sous la poussée de plusieurs moteurs puissants, la croissance devrait fortement accélérer aux USA.

La montée du «resource nationalism» redéfinit les rapports de force autour des matières premières stratégiques.

La prime de risque géopolitique a augmenté, notamment dans les cours de l’or. Si les tensions ne s’intensifient pas, les effets devraient rester limités.

Sur les marchés, la prise de conscience s’est traduite par un signal sans ambiguïté. En ce début 2026, les valeurs européennes de défense connaissent un rallye spectaculaire.

«Nous voyons des opportunités de rendement à deux chiffres pour les actions dans leur ensemble», déclare Vincenzo Vedda, directeur des investissements chez DWS.

«L'investissement responsable passe de l'aspiration à la mise en œuvre. Les attentes en matière de gestion responsable, en particulier en Europe, continuent de s'intensifier», explique Elodie Laugel, Directrice de l'investissement responsable.

Si l'UE riposte, le conflit pourrait passer d'un différend tarifaire limité entre les États-Unis et l'Europe à une guerre commerciale mondiale à grande échelle.