Les investisseurs qui ont gardé leur sang-froid durant la phase de volatilité des marchés en 2020 ont été globalement récompensés. Les marchés se sont redressés après avoir accusé des replis prononcés au début de l’année grâce aux interventions des banques centrales et des pouvoirs publics. Les baisses des taux d’intérêt et les mesures d’assouplissement quantitatif et de liquidité des banques centrales ont aidé les autorités à financer les indispensables mesures budgétaires de soutien de leur économie à des taux d’intérêt historiquement bas. Cela a contribué à soutenir les valorisations des actions et obligations. De plus, les investisseurs ont été rassurés quant au fait que la politique resterait porteuse en attendant que les vaccins permettent un retour à la normale. Nous pensons que la politique restera accommodante en 2021 mais que les investisseurs seraient bien avisés de surveiller les conditions de suppression progressive des mesures d’urgence, compte tenu du risque de volatilité des marchés.